保險公司的投資渠道諸如債券投資計劃,養老產業投資,基礎設施建設的投資收益是否穩定且收益可觀? ? | 知乎問答精選

 

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保險公司的投資渠道諸如債券投資計劃,養老產業投資,基礎設施建設的投資收益是否穩定且收益可觀? ?

2016年06月07日 知乎問答精選 暫無評論 閱讀 13 ℃ 次

【sky的回答(7票)】:

謝 @酸菜絲兒 邀,僅從本人瞭解的國內情況回答一下,有不準確的地方,希望有知友指正。

一、險資運用的三個原則

通常保險投資資金的運用需要滿足三個基本原則:安全性、收益性、 流動性;

其中安全性被認為是保險資金運用的首要原則,這種要求是與保險本質有緊密聯繫的。保險是一種社會共濟機制,管理的是風險,有「社會穩定器」的作用,大量客戶長期的保單客觀上要求保險資金運用安全至上,不能給投保人帶來新的風險,否則就失去了保險的本質意義;

收益性要求保險投資在覆蓋公司經營成本之餘,提供投保人達到保單預定利率(2013年8月5日起普通型人身保險已放開至3.5%)的回報,這是起碼的硬性要求,理財險的投資回報率要求更高,這與產品特性及市場競爭都有關係,而當保單預定利率過高至收益率無法覆蓋時,就會出現長期利差損(90年代行業利差損仍在消化中);

流動性主要是指保險公司經營過程中經常會面臨保單到期造成的給付或退保壓力(例如近兩年國內分紅險的滿期給付高峰),這要求投資資金按不同險種的特點安排投資計劃,選擇投資渠道,對投資項目的長、短期限選擇上有所考慮,避免出現賬面上有錢,卻無法賠付投保人的現金流危機。

二、險資運用的嚴格監管

我國作為保險投資渠道發展尚不成熟的市場,監管機構在資金運用監管方面也從以上三個原則做出了明確的要求,主要體現包含如下兩個今年的文件在內的一系列監管辦法中:

2014年5月1日發佈施行的《保險資金運用管理暫行辦法》【保監會令2014年第3號】和2014年1月23日發佈的《中國保監會關於加強和改進保險資金運用比例監管的通知保監發〔2014〕13號

暫行辦法總則的第四條: 保險資金運用必須穩健,遵循安全性原則,符合償付能力監管要求,根據保險資金性質實行資產負債管理和全面風險管理,實現集約化、專業化、規範化和市場化;

第二章 資金運用形式

第一節 資金運用範圍

第六條 保險資金運用限於下列形式:

(一)銀行存款;

(二)買賣債券、股票、證券投資基金份額等有價證券;

(三)投資不動產;

(四)國務院規定的其他資金運用形式。

保險資金從事境外投資的,應當符合中國保監會有關監管規定。

之後的第七條至第十七條,對可以在哪類銀行進行存款,購買債券的安全級別,股票類別及不動產範圍及股權投資對像等方面做出了嚴格(近似苛刻)的要求。此外,對資金運用模式,資金運用流程及風險管控也都做出了明確的規定,感興趣的話可以看看原文。可以說在投資安全性考量方面,保險資金可能僅次於社保基金,相比其他各類投資機構更為穩健和保守。

《通知》旨在進一步推進保險資金運用體制的市場化改革,加強和改進保險資金運用比例監管。主要內容包括:一是大類資產分類。根據風險收益特徵,將資產劃分為流動性資產、固定收益類資產、權益類資產、不動產類資產和其他金融資產等五個大類資產。二是制定監管比例上限。在大類資產分類基礎上,制定不同大類資產的投資總量及集中度監管比例上限,同時調整優化監管比例計算基數。通過法定監管比例的約束,防範系統性風險。三是建立風險監測機制。針對流動性、融資槓桿等制定監測比例,劃出風險預警線。既保留一定的比例彈性,又通過強化公司信息披露義務等措施,增強社會公眾對公司投資行為的約束。四是強化公司自身風險責任。要求公司制定內部風險控制比例,由董事會或董事會授權機構審定,並提交比例執行情況年度報告。五是建立動態調整保障機制。《通知》的發佈與實施,基本做到「一個文件管比例」。一方面,大大簡化了監管比例,實現我國保險資金運用比例監管政策與國際監管慣例的初步接軌;另一方面,增強了市場活力,提高了監管效率,體現了「放開前端、管住後端」的監管思路及大力推進監管轉型的基本取向。

有了保監會這個負責的「好媽」,保險公司投資時的「玩火」行為要收斂很多,例如前陣子鬧得很火的正德人壽對抗監管事件,就是因為近期中國房地產市場面臨較大不確定性,中國保監會開始關注投資性房地產的估值風險。正德人壽收到的因償付能力不足停止其相關新業務的「嚴厲罰單」,也是保監會在警示險企:不要隨意虛增評估房地產資產價值。

三、回到具體問題

題主提到債券投資計劃,在前面《辦法》中有規定,屬於通知中的固定收益類投資,是具有明確存續到期時間、按照預定的利率和形式償付利息和本金等特徵的資產,風險極低。

基礎設施建設債權計劃根據《保險資金投資基礎設施債權投資計劃的通知》

【保監發〔2012〕92號】規定,保險機構可投資信託公司、保險資產管理公司等專業機構發起設立的基礎設施債權投資計劃,相應的債權投資計劃信用評級不低於AA級或者相當於AA級以上的信用評級。保險公司可自主決定投資債權投資計劃的方式,並報保監會備案。所以,在實際投資過程中,保險公司對項目的信用和風險評級均較為嚴格,此類項目通常與地方政府合作,有政府信用背書,其風險也相對可控,可以在較低風險條件下,獲得穩定的投資收益。

養老產業(地產)投資,屬於《通知》中提到的不動產類資產。這個可能是三類投資中目前看風險最大的一種,保監會對該類投資也有嚴格的規定。2010年出台的《保險資金投資不動產暫行辦法》規定保險資金投資的不動產,應當是產權合法清晰、管理權屬相對集中、能夠滿足投資回報的不動產,不能投資商業住宅,不能直接參與房地產開發,不能投資設立房地產企業。此後,2012年《關於保險資金投資股權和不動產有關問題的通知》(保監發〔2012〕59號)又要求,開展不動產投資的保險公司上季度末償付能力充足率不低於120%。目前而言,符合不動產投資條件的險企都是比較有實力的,且各家公司的不動產投資在整體投資資金中占比較低,風險有限。從收益水平看,按照中國人壽:正在儲備不動產投資項目 預期收益6%_財經 這條消息中某險企高官的說法,看上去還可以。

最後,還是以某上市保險公司2013年年報的投資數據為例,來看一下在保監會嚴格監管和國內資本市場不夠完善的情況下,險企是如何投資的:

截至本報告期末,本公司投資資產達人民幣18,487.44億元,較2012年底增長3.2%;主要品種中定期存款配置比例由2012年底的35.80%升至35.93%,債券配置比例由2012年底的46.24%升至47.25%,股票、基金配置比例由2012年底的9.01%降低至7.50%。

不動產投資方面,穩妥推進商業不動產項目投資,協議投資金額人民幣40.75億元;積極推進基礎設施和不動產投資計劃,累計投資金額約人民幣599億元。其他金融資產方面,穩健推動信託計劃、理財產品等金融產品投資,金額合計約人民幣59億元。

定期協議存款+債券=83.18%+權益類(股票、基金)=90.68%,佔據了公司投資資金的9成以上,這部分投資收益相對透明,除權益類波動較大,其他部分十分穩定。而不動產投資占比僅為0.22%,對公司整體投資收益水平影響極為有限。

所以,保險企業的投資相對而言是較為穩健的,多數投資項目可以提供穩定和可觀(在極低風險水平下)的投資回報。當然,不可否認的是,再怎麼謹慎投資風險也不會消失,也總會出現各種「滑鐵盧」,但以後,像平安當年海外投資富通虧掉200多億的事情,應該絕少出現了。

【gipsyishaan的回答(0票)】:

我真的不想說破為什麼能掙錢

【溥艷睿的回答(0票)】:

融資專員聽起來還蠻高級的(⊙o⊙)哦

標籤:-投資 -保險


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