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目前國內的高頻交易業務對研發人員的需求如何?

2017年01月27日 知乎問答精選 暫無評論 閱讀 136 ℃ 次

【知乎用戶的回答(59票)】:

之前看了不少董兄的回答,受益匪淺,這個問題上希望我的回答也能幫到你一些。

首先指出下之前的一些答案還有評論裡的誤解:

1. 由於交易場所的集中性(股票只能在自身選擇上市的交易所交易,沒有ECN或者黑池),歐美市場傳統意義上的latency arbitrage在中國是不存在的

2. 國內比較常見的三種高頻套利策略領域:

a) 股票ETF做市、套利

b) 股指期貨的期現套利、跨期套利

c) 黃金ETF、上期所黃金期貨、上金所黃金現貨、外盤黃金之間的套利

(後兩者就是跨市場套利,可以定義為跨交易品種的latency arbitrage,但是很多時候會加入額外的技術增加alpha)

3. 適合做高頻的品種:

a) ETF(以及對應的股票)

b) 股指期貨

c) 黃金(期貨、現貨)

d) 大商所有L2行情的商品期貨(豆粕、大豆等)

e) 未來的期權

4. 交易平台:

a) 國內真正能實現高頻交易策略的商業軟件(這些是我確定有機構用來實盤做高頻的或者期權推出後會上實盤的平台):天軟(基金、證券)、大智慧DTS(廣發)、MagicQuant(私募)、OpenQuant(銀河)、盛立(私募)、RTS(期權做市、期貨資管、大型投資公司)、Horizon(期權做市)、Orc(True Partner期權做市)、Progress Apama(南華期貨、招商證券)、Esper(中信證券)等等。

b) 國內可以實現tick級別數據響應、以及事件驅動策略運行框架的商業軟件(這些是原則上可以做高頻,但是目前我還沒接觸過實盤用戶的平台):國泰安寬平台(跟國泰君安沒關係)、大商所飛創X-Quant(這傢伙名字總在變)、蒙融PT、同花順iFind(Streambase的CEP)、MyQuant的掘金(個人挺看好,因為支持python)等等

c) 非專業客戶用的平台:MultiCharts、TradeBlazer、金字塔、文華(以很便宜的價格提供中金所、大商所5檔行情)等等

上面這個清單不全,但包含了絕大部分常見的平台,當然每個平台有各自的強項和針對的領域,這裡就不展開了,有興趣我們可以專門開個問題討論。

另外我接觸到的很賺錢的量化團隊裡,絕大部分是用自己開發的平台,外包的團隊明顯低一個檔次。

5. 策略:

a) 套利(股指、黃金、ETF)

b) 做市(股指、豆粕、大豆):利用深度行情進行建模預測未來一段時間的價格中值,基於此進行雙邊或者單邊報價

c) 期權做市

d) 投機(T+0的產品,期貨為主):利用深度行情、價格、成交量、持倉量的時間序列來預測價格,進行投機(有點類似於做市)

說什麼趨勢型、擺盪型、Alpha,那是沒分清楚常規的量化交易和高頻的區別。

然後是董兄的問題:

1. 吸引力一般

2. 無法吸引到頂尖人才(基本都去BAT或者自己創業了)

3. 一些大公司有明確的分工(如中信、華泰),中小公司經常是混合的

4. 黃金時期

猜測問這樣的問題,董兄應該是有回國的想法,我要給的建議是:趕緊DI,這時候不回來,簡直對不起自己這麼多年吊炸天的留學經歷啊。

國內的市場結構和國外有著很大的區別。如果把量化賺錢理解為從市場中提取Alpha,那麼國外現在已經到了要拼軟、硬件來獲取Alpha的程度,國內當前以及在未來很長一段時間內,依然會主要依靠策略來獲取。

一方面,國內市場的量化交易發展時間短,絕大部分參與者依舊停留在技術分析類型的量化交易的階段。也不要小看這種策略,筆者一位同事的波浪策略整天抓股指日內波段的最高點、最低點,經常能準準的入在那根反轉的K線的收盤價(當然也有不少止損的交易),整體上盈利非常可觀。這種事情放在以前沒親眼看過,我光聽別人說絕對認為是扯蛋。

所以只要稍微複雜一些的策略(利用VWAP建模預測價格、相關產品時間序列預測、Alpha套利等等),就能提取出很多額外的Alpha,完全沒有上FPGA之類核武器的需要。CEP這個東西進入中國也有一段時日了,還沒聽過哪個公司真的用到了複雜事件處理這個功能的(事件流處理倒是挺常用)。

另一方面,國內市場當前的技術水平和歐美比確實不高,舉個簡單的例子,CTP之類的期貨櫃檯的原生API只支持交易所的1檔行情,也就是僅能看到best bid/ask,深度行情目前只有中金所和大商所兩家提供,幾十萬一年的直通接入價格已經足夠斃掉絕大部分市場參與者了(不要跟我說文華幾千塊的轉發行情,那玩意一來速度沒法保證,另外還沒法行情落地、只能用它的腳本語言,真心不知道能有多大用)。然後由於深度行情使用的API和常規軟件對接的櫃檯還不一樣,因此很多軟件商壓根就沒考慮(沒技術、沒資金)去連接,想自己開發的公司也需要非常大的前期投入,不是大型機構一般都不會做的。其他的時間切片行情,股票櫃檯的超慢行情(6秒)等等就不去吐槽了。

所以對於一個會用mathematica + scala這麼牛逼的quant而言,你回國至少有三個優勢:

1. 你見過高端的策略,也許沒有現成的代碼,但是知道原理,給你時間你能做出來

2. 你的編程、建模能力足夠強,策略做出來後投入到生產環境沒啥問題,接入API有些麻煩,但沒什麼難度

3. 你知道交易平台需要實現的功能有哪些,自己能做出來符合需求的東西。國內很多金融軟件公司的問題不在於編程能力不夠,而在於客戶需求弄不清,國內客戶很多自己也沒接觸過什麼好的平台,軟件公司總指望客戶提了需求自己來針對性開發就行,問題客戶都搞不清自己的需求是什麼。

你的劣勢:

1. 國內沒有什麼積累,沒資金、沒人脈。同樣舉個例子,國內期貨賬戶有每日掛撤單次數的限制(500次每天),超過2次就會被禁止交易一段時間,要突破這個限制就必須申請交易所的專業套利賬戶,而審批是比較主觀的,申請的流程、申請需要的材料、套利方案怎麼寫,你完全不知道,更不要說如何找那個審批的人取經了(先假設不搞什麼送禮的行為)。

2. 對國內金融市場的結構(政策、歷史、市場參與者特點)沒有一個很好的瞭解,這個瞭解是很難通過看資料、詢問人來建立的,必須依賴自己多年參與在市場中的積累。舉個例子,像我那個同事的波浪策略交易(日內分鐘級波浪,不是什麼日圖上的大波浪),會給市場的價格變化規律帶來怎樣的影響。

綜合優劣勢,你如果想賺大錢(千萬、上億的年收入),回國才會有機會(在倫敦投行做quant,除了衣食無憂看不到什麼未來吧)。但是,做好吃苦的心理準備,另外目標一定是去買方,私募最好(也最亂,眼睛要放亮)、其次是證券自營、最後是期貨資管,公募量化個人認為前途不大,不過初期工資會高很多。

【吳名的回答(41票)】:

樓主如果是考慮回國發展,個人建議再等等看。海歸回來,拋開歸屬感這些不談,一是為了更大的向上空間,二是為了更好的錢景,這兩條國內目前都不太容易。

1. 如果回到大型的金融機構,公募基金、券商、保險資管等等,可能在職位和薪水上起點會好一些,但做事情阻力太大,而且高頻交易在未來很長一段時間都注定是非主流,強烈不建議。國內投資界,90%是看基本面的,量化充其量有10%,這10%裡還有9%是做因子模型的。高頻交易首先政治上就不正確,不僅監管不支持,大機構永遠是不出事第一位,業務第二位,尤其去年光大出事以後,好多券商自營的程序化交易都停了;其次,高頻策略目前的市場容量確實太小,難以在公司有話語權,你和領導說最多就能管幾個億,估計這塊業務就直接砍掉了;最後,對於這類新業務,內部的政治鬥爭是不可避免的,光大策略部那位老大當年就和我們抱怨過,基本上大部分精力都花在和各個部門鬥爭上,這還是在公司力挺的環境下。總而言之,海歸在體制內走仕途,成功的我沒看到幾個,最普遍的是被架空,無所事事。

2. 如果回私募,那你就要做好準備,放棄你海外經驗背景的一切光環,與草根選手們在一條起跑線上競爭。這是個只看業績的戰場,you are as good as your last trade。大點的私募不建議去,和公募文化差不多,老大都是搞價值投資的,道不同不相與謀;小點的私募,朝不保夕,幾個月不出業績,關門是分分鐘的事情。但往好的方面看,現在私募的募資環境確實不錯,信託裡大量的資金要出來,股市不管靠不靠譜反正欣欣向榮,如果能有較穩定的10%-15%的收益,募資不是太難。另外私募裡就得做好自己單打獨鬥的準備,國內能拿Matlab寫點策略的小孩一抓一把,但同時能拿工業級語言刷行情、寫交易接口、做策略、讀數據庫的,基本找不到,很多事情都得自己幹,國內要的是多面手而不是精細化分工的專業人才。

3. 其它需要高頻交易人才的地方,比如期貨、軟件公司等等,不太適合你,落差會太大的。

具體業務需求方面,一樓那位老大已經總結得很全面了,知乎還是有高人。補充一兩點,現在國內談得上高頻的就是期貨市場,商品期貨那邊水太深,也容納不了多少資金,所以現在國內的高頻團隊基本都扎堆在股指期貨這邊,就這麼點肉一群狼圍著,真心不好做。期權上了能好點,但國內的事情,你懂的,不確定性太多,據傳期權和新期貨品種沒能過得了分管金融老大那一關,待議。

個人建議可以先搞點國內的高頻數據,自己跑一跑,有信心了,國內品種也出來了,直接殺回來開個私募。回大公司還有個卡位先後的問題(其實好點的坑早就沒了),要是回來自己幹,無所謂早晚的,幾萬億的資管市場,有策略還怕圈不到幾個億了。Good luck!

【知乎用戶的回答(7票)】:

個人感覺沒有吸引到頂尖的人才,因為長期的對二級市場的不正常掠奪,包括無度圈錢、操縱市場、內幕交易等等,一直在重演西方國家市場中很多年前的無序狀態,頂尖的人才有什麼用呢? 還不如搞點內幕消息,或者是包裝包裝IPO,都賺得快一點。

不過情況在改變,高層有識之士已經認識到了二級市場的重要性,不再單純地把二級市場當作成本承擔者,而是希望它逐步發揮其本來的價格發現功能,優化資源的配置,從而慢慢改變當前政府部門計劃審批主導的資源分配機制,慢慢糾正目前主要經濟要素的價格扭曲問題,尤其是資金價格的扭曲問題,從而引導資本流向真正有價值的地方,最終達到產業結構調整的目的。

上一次金融危機後,國外相當一批做量化業務的人才回國找工作,對國內的產業發展起了很大的推動作用,但一方面可能有水土不服、另一方面也是時機不對,這幫人中真正做出了出色業績的不多,再加上後來美國經濟回暖,市場好轉,很多人回流到了美國。

另外,國內的高頻因為市場環境跟美國的不同,國內的高頻業務本身跟美國是有差別的,國內是集中的交易所,換句話說,只有一個信息發佈源,因此並不存在美國那樣的高頻交易業務,能做T+0和高頻的基本上只有期貨,再考慮下流動性方面的因素,就只有股指期貨等極少數幾個品種了,在技術上的要求很不一樣,對計算機技術人才就沒有那麼高的要求,對業務層面模型、策略研發類的人才需要更多一些。

【知乎用戶的回答(2票)】:

股指期貨剛上那年,真是躺著賺錢。現在高頻競爭已經非常激烈了,不過如果能開期權的話,應該市場容量會更大一些。股市的高頻不太瞭解,不過能做的話估計也就ETF那塊,比如光大那次事故做的那種策略。真正意義上的高頻,目前主要還是期貨這一塊。

【知乎用戶的回答(0票)】:

應該不能吸引頂尖計算機人才。。。看到的大多數是學物理之類的在做><

現在國內可以做高頻的品種比較少,資金容量有限。。。

職業發展應該就是自己悄悄賺錢悄悄爽,想有存在感和影響力是比較難的(所以比較不能吸引頂尖計算機人才吧)。。。

【程序化交易的回答(0票)】:

高頻交易現在在國內一般的證券、期貨交易中比較少,主要是國內交易所繫統比較弱,數據頻率及發送規則與國外差距較大,沒有高頻交易的土壤,未來高頻應用在期權方面需求較大,期權做市商制度要求下,高頻是必須的。

【知乎用戶的回答(0票)】:

跟IT技術相關的 買方一般能外包就外包吧 好像是這樣

【Lynch宋的回答(0票)】:

沒從事過,以前接觸過一個做高頻的團隊。感覺國內做這一塊的相對還是少一點。高頻的技術上遠遠不如國外,美國在超高頻被禁前為了爭搶低延遲會在交易所附近架設設備,國內還遠遠沒到這一步。高頻的策略也在空白的探索當中,當時那個團隊也未找到有效的策略。國內交易所又不存在返傭制度,高頻交易者無法賺取這一部分低風險收入。總體來看這個子行業算是方興未艾,未來發展十分看好。

【楊東的回答(0票)】:

國內高頻程序化交易中,成員來自國內外不同領域,如金融工程、計算機工程、統計、物理等不同領域。不同的領域的交易方法理念各有不同,可能包括趨勢型、擺盪型、價值型,或是Alpha對沖。其實任何模式的交易方式,交易方法不是最重要的,風控才是最重要的~

標籤:-高頻交易(HFT) -期貨交易 -量化交易 -交易系統


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