為什麼財經信息提供商大智慧要以 90 億人民幣全資收購湘財證券?此次收購會給雙方帶來怎樣的好處? | 知乎問答精選

 

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為什麼財經信息提供商大智慧要以 90 億人民幣全資收購湘財證券?此次收購會給雙方帶來怎樣的好處?

2017年08月13日 知乎問答精選 暫無評論 閱讀 6 ℃ 次

【章大同的回答(38票)】:

謝邀。

大智慧和新湖中寶今日公告,大智慧將以定增換股合併方式,整體收購湘財證券96.5%股份,剩餘3.5%的股份將由財匯科技以現金方式購買,後者為大智慧控股子公司。

先交代一下背景,咱們來瞭解一下雙方的需求。

大智慧是老牌證券信息平台,但是近三年累計虧損1億。今年6月,大智慧曾公告稱,其不參加2013年度投資咨詢機構年檢,意味著大智慧不再持有證券投資咨詢的牌照,且將失去占公司去年主營業務收入25%的投顧類業務的從業資格

湘財證券是93年成立的中國第一批老牌券商之一,發展之路跌宕起伏。去年底,湘財終於完成股份制改造,但要想登陸A股市場,仍顯得力不從心。今年1月24日,湘財證券宣佈在新三板掛牌,成為國內首家登陸新三板的金融機構。然而,新三板清淡的交易量並沒能完成「增強股份流動性」的願景,掛牌半年多,湘財證券股票成交額仍然掛零。

可以看到,大智慧連年虧損,需要新的業務思路,也需要證券牌照;湘財呢,想要主板上市。

背景交代完了,這次收購理論上能滿足雙方訴求,所以一拍即合。再說說能給各自帶來什麼好處。

證券行業去年開始進入了併購潮,上海證券被國泰君安收編、申萬吞併宏源證券、中紡投資重組安信證券。在互聯網金融大潮之下,行業整合不可避免。若此次收購完成,大智慧將成為中國第一家互聯網券商,能夠深度整合互聯網金融服務業務和全牌照證券業務資源,形成互聯網金融高速發展的盈利模式,提升雙方的盈利能力和綜合競爭力,實現資源優勢互補,也將使得湘財證券完成從傳統估值向互聯網估值的切換。

90億軟妹幣是意向價格,目前湘財淨資產37億,按雙倍PB值估計,最後成交價格應該在75-90億軟妹幣左右,我覺得價格還是比較合理的。主板券商最低市值143億,給低了不合適,況且大智慧急需投顧從業資格牌照;但是湘財想自己上市又困難重重。

本著刨根究底的原則,再看看這個事兒背後有沒有別的故事。

收購後大智慧預計市值將達200億元。而目前湘財證券大股東新湖控股、新湖中寶各佔股71.15%、3.44%,合計74.59%,按90億計算,收購後新湖系因收購換股將持有大智慧市值約合67億元的股份;大智慧董事長張長虹持當前股份55.58%約合66億元,而這與湘財證券的股東新湖系旗鼓相當。收購後大智慧誰說了算還真不一定。。

另外,新湖系已持有盛京銀行、吉林銀行、成都農商行、錦泰財產保險、長城證券、新湖期貨等多家金融機構的股權,早已集銀行、保險、證券、期貨等牌照於一身。YY一下:若此次新湖系反客為主,能成功整合大智慧的互聯網金融服務業務,那麼國內首個互聯網券商巨頭就破繭而出了。

完。

【mercuryyu的回答(4票)】:

(更一)第一次回答問題試著給大家開闊一下思路。說的巧大智慧公司乃我司一客戶之一,恰好也屬於我服務的企業客戶之一。好了。我就簡單的從該公司的內部發展來探討一下大智慧為什麼收購券商和為什麼選擇湘財證券。

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一,為什麼收購券商?

1.2011年大智慧公司上市,主營業務是證券市場信息咨詢服務,不過實際上是賣炒股軟件(不知道有木有小夥伴接過電話,反正我是經常接到。)當然還有大智慧通訊社。登陸大智慧官網你會看到不同的產品及價格。這部分的業務成為了該公司的主營收入。但是我們可以清晰的看到2011-2012年大智慧公司的財報是一直處於虧損的狀態。直到2013年,季度報表也是虧損的。我們清楚上市公司連續兩年虧損是要被ST的。所以2013年大智慧公司走向了行業併購,最為熟知的是2013年9月30日公告收購民泰天津貴金屬公司,並且同年又收購了北油所,貌似還有段時間推出了什麼寶寶之類的產品,在這裡不多說。重點說下貴金屬這家公司。從2013年下半年大智慧就把貴金屬業務變成主推業務了,如果知乎有大智慧的軟件用戶(當然您得是掏錢的啦。)應該深有體會,服務已經不是咨詢和信息服務了而是讓大家去做白銀交易。僅僅半年時間這家貴金屬公司就為大智慧扭虧為盈。並且不用再為ST所擔心。但是也輸掉了一些客戶的信任(客戶操作白銀虧損數額巨大進行維權,大批量的負面消息被媒體報道出來)。面臨這部分壓力,大智慧決然的出售了這家貴金屬公司,目的很明確,收購你們不過是為了扭轉局勢。

2.大智慧依靠賣炒股軟件創營收,但是如果大家登陸官網觀察它的產品會發現價格出奇的昂貴。這是對炒股的人來說。反觀最貴的軟件要賣出多少才能支撐整個公司的發展呢?(要知道大智慧公司在上海可是整整26層的辦公大樓啊!)顯而易見,如果公司純粹只依靠軟件收入是沒有辦法長遠發展的。所以必然要轉型做其他業務。起初大智慧是要打造中國的「Bloomberg」,由於我國的金融領域尤其二級市場的發展是非常不健康,加之法律法規的不完善,效仿的模式操作起來也是捉襟見肘。所以我們可以從大智慧的財報和一些公告,新聞,不難看出轉型主營業務是必然的選擇,或者準確說是,推出新盈利模式,讓舊的純粹靠賣軟件這個模式逐漸被淡化掉。那麼,哪個方向是既能做咨詢信息服務類,又能找到可持續發展的模式呢?首先,我們必須知道大智慧不是一家科技互聯網公司,也並非是當下火熱的互聯網金融平台。它是做金融服務類的企業。其次,新的發展模式除了要有新的目標受眾群體,還不能放棄當前企業擁有的客戶資源(股民)。最後,可持續發展的模式表明你要有可持續的收入來源。那好了。既然有這三個條件限制。放眼望過去。在中國,只有券商的模式是符合大智慧現有的情況。而且最重要的是券商的佣金制度是源源不斷的資本來源。也就是說其實,大智慧早就有這個方向和計劃了。在2013年,全民討論各種「牌照」的時候,大智慧也在不遺餘力的申請券商牌照。直到2014年,由於貴金屬的業務出現了負面報道導致大智慧腹背受敵。(2014年6.11的公告顯示大智慧不參加2013年的證券投資咨詢機構年檢,意味著很有可能會被吊銷咨詢執照)。之前的「兩手抓」(2013年一方面申請牌照,另一方面接洽券商)的前者肯定是走不通了,所以,後者就幾乎成為了唯一的解決方案。加之市場又迎來了各行業間的併購重組。那麼唯一能選擇的就是挑選優質標的進行收購。

3.通過大智慧的十大流通股東可以看出,50%以上的股份掌握在實際控制人手裡。兩家銀行,蘇州金沙江投資還有新湖中寶。加起來佔有的股份少之又少。也就是說實際控制人對公司擁有絕對控制權(不會受到其他股東的壓力)。從管理層角度出發。選擇行業兼併是最好的出路。

二。那為什麼選擇新三板收購湘財證券?

(手機打字好累,明天出差回滬再用電腦加細枝末節)

未完待續!!!手機快沒電了……

【王博的回答(2票)】:

說兩句延伸的,可能與題主問題關係不大。

大智慧作為互聯網公司,客戶群體特點不鮮明,而湘財客戶基礎和產品提供能力都較弱。

兩者的結合,前期很可能以極低的佣金和便捷的開戶體驗來吸引客戶。從而以佣金屠夫的狀態拉低市場佣金的新底線,並進一步蠶食實體營業部的存在基礎。

中山和國金之前的做法已經令券商行業惶恐,而這次上台的是一個互聯網草莽基因更純正的券商,沒有人知道他會做什麼,更不知道這會不會是一個新趨勢的開始。

標籤:-併購案 -中國證券公司


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