如何解讀《P2P 監管細則正式公開徵求意見》? | 知乎問答精選

 

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如何解讀《P2P 監管細則正式公開徵求意見》?

2018年06月17日 知乎問答精選 暫無評論 閱讀 7 ℃ 次

【egg鄭的回答(75票)】:

監管意見出台後99%的平台都將成為非法平台,是不是有點聳人聽聞?其實我說的都是實話,不過此話還有後半句:監管方將留給所有平台18個月的整改期。但是整改完以後這個市場將變成什麼樣子呢,我覺得還是一個疑問號。因為市場的參與者有三方,而最終要的一方在投資者,他們是資金的提供方,投資者會不會適應新的市場模式呢?時間有限,我就不對意見稿一條一條來分析了,相關的文章已經很多,我挑重點談一談。

意見稿最關鍵的一點在於強調P2P網貸平台只能做信息中介,不能做信用中介,也就是不得提供任何增信服務、不得設立資金池、不得提供任形式的擔保。而就憑這一點,就基本上完全顛覆了目前市場上絕大部分P2P平台的運作模式。因為99%以上現存的平台都是名副其實的信用中介,而不只是信息中介。

P2P在中國剛剛起來的時候並市場並非一邊倒,也有幾家一開始堅持只做信息中介平台只搞撮合,不提供信用支持不賺風險收益。但是在互聯網金融野蠻生長的時代,P2P平台從一開始就面臨著非常激烈的競爭,而很多平台都是草根平台,如果只做信息中介,也就意味著投資人要自己判斷項目的風險並對風險承擔所有責任,在信息披露不夠充分或者投資者缺乏風險判斷能力的情況下,他們是沒有足夠的動力去投這些平台的。所以,只做信息中介的平檯面臨著投資人流失的風險,或者從一開始就無法吸引到投資人。

於是一些平台開始給項目提供各種形式的擔保,至少從表面上看是降低了投資人的風險,事實上是否降低了風險我們暫且不說。而偏偏老百姓在投資理財的時候又最容易輕信別人,所以大家發現越是信誓旦旦宣稱自己能夠保本保收益的平台越能吸引一批又一批的投資人,只要有足夠高的收益,風險就容易被大家忽略了。在這種邏輯下就形成了「劣幣驅逐良幣」的現象:只做信息中介的平台基本上無法活下去,而那些提供擔保做信用中介的平台即使跑路的一批又一批,新的平台還是如雨後春筍般冒出來,投資人也一樣前赴後繼。最後,我們發現市場上幾乎所有的平台都提供直接或間接的擔保。

但是對於平台來說,一旦提供擔保,它就從單純的信息中介變成了信用中介。以信用中介的模式來做小額的P2P借貸我認為從長期來看是無法持續的。怎麼理解呢?信息中介的盈利方式很簡單,他只做撮合,提供風險評估、信息公開、法律咨詢等附加服務,然後從每一筆交易中收取手續費,是安安穩穩賺錢的;而信用中介賺的就是風險溢價的錢了,也就是通過利差賺錢。這種模式跟銀行為客戶融資提供擔保的行為沒有本質的區別,你必須要有非常專業的風險管理能力才能從中賺錢。但是一方面絕大部分的平台缺乏足夠的風險管理能力,另一方面到平台通過高息進行融資的客戶其總體違約概率較高,所以即使你識別風險的能力很強,但是當你的擔保對像總體風險水平很高的時候你也無能為力,除非不做了。此外,一旦成為信用中介,平台的利潤實際上就只是一個賬面利潤了,因為未來某一筆壞賬的出現都將侵蝕平台的最終利潤。所以,關鍵就在於對壞賬率的估計,平台是否能夠盈利最終就要看他拿到的利差能不能覆蓋壞賬率和營運成本。

這個壞賬率會有多高呢?大型銀行的實際壞賬水平已經達到了2%或更高,而小微企業的貸款壞賬率就更高了,我沒有具體的數據,但我估計5%-6%的水平應該有,而且銀行的小微企業還都是相對優質的。所以我推測,長期來看P2P平台的實際壞賬水平應該比5%-6%更高。計算營運成本的話,保守估計平台需要有7%-8%的利差才能夠保證其能夠盈利。而這個利差意味著平台上資產方13%的利息收入需要負債方提供21%甚至更高的成本。這就會形成一個惡性循環,總體上來看願意付這麼高息的一定是自身風險相對較高的,這些借款人最終會造成平台平均壞賬率的上升,對平台來說只有進一步提高利差水平才能覆蓋上升的壞賬率。所以,長期來看這個模式不可持續,這也是市場上這麼多高息平台倒閉或跑路的重要原因之一。

從上述分析來看,監管政策將P2P從信用中介拉回信息中介,我認為方向是正確的,但是這一做法也一定會對目前的P2P市場造成較大的衝擊。這個衝擊的大小主要取決於兩個方面:一是投資者自身的風險識別和管理能力,二是P2P平台對項目風險的把控能力。很顯然,投資者這邊一時半會是無法有太大變化的,關鍵在於平台的風控能力。

平台從信用中介回到信息中介,其實是從拼爹的時代回到了拼能力的時代。因為對於投資者來說,在信用中介時代,相信平台能夠提供擔保的重要因素是相信他背後有足夠的資源能夠幫他撐腰,必要的時候填補窟窿,比如大家覺得陸金所風險低,因為大家認可平安集團,或者大家認為一些有政府背景的平台比如開鑫貸比較穩健,是因為大家覺得開鑫貸出問題的話國開行和江蘇省政府會出面兜底。所以,你看大家拼的是爹。而對於信息中介來說,監管意見明確規定,平台不承擔任何違約責任,也就是說即使你爹再有錢,項目違約了他也不能出手相救。此時,最有效的方式就是平台提升自己的風控能力,能有效識別風險高的項目,只讓相對低風險的項目上平台,大家拼的是風控能力。但是不可否認,一個有錢有能力的爹也可以間接幫助平台引入人才,建立風控體系從而提升風控能力。

對於信息中介投資者會有什麼反應呢?我認為習慣了投資有擔保標的的投資者需要一段時間去適應,理論上講對P2P的投資熱可能會稍微冷卻一些。同時,市場需要充分的時間來洗牌和淘汰,風控能力強、壞賬率較低的平台將逐步被市場認可,而缺乏風控能力的平台將慢慢地被投資者拋棄。所以,未來的一段時間,市場會變得更規範,但在這期間也會有一批平台死掉。其實還可能有一個有意思的現象,就是很多之前強調自己是P2P平台的公司最後可能忽然對外宣稱自己從來就不是P2P平台,哈哈,我們拭目以待吧。

【九命的回答(50票)】:

「第二條 適用範圍和釋義:網絡借貸信息中介機構是指依法設立,專門從事網絡借貸信息中介業務活動的金融信息中介企業。該類機構以互聯網為主要渠道,為借款人與出借人(即貸款人)實現直接借貸提供信息搜集、信息公佈、資信評估、信息交互、借貸撮合等服務。 」

西瓜理財解讀:官方對P2P平台的定義正式出爐,關鍵詞是信息中介、直接借貸。這為後面的諸多條款做了清晰的定義。

影響範圍:

所有P2P平台

「第三條 基本原則:不得提供增信服務,不得設立資金池,不得非法集資,不得損害國家利益和社會公共利益。 」

西瓜理財解讀:P2P的從業者們,這是大家的「四項基本原則」!還不趕緊100寸打印出來掛起來!每天朗讀100遍!

影響範圍:

所有P2P平台

「第五條 備案登記: 擬開展網絡借貸信息中介服務的網絡借貸信息中介機構,不包含其分支機構,應當在領取營業執照後,攜帶有關材料向工商登記註冊地地方金融監管部門備案登記。地方金融監管部門應當為網絡借貸信息中介機構辦理備案登記。備案登記不構成對機構經營能力、合規程度、資信狀況的認可和評價。 網絡借貸信息中介機構還應當依法向通信主管部門履行網站備案手續,涉及經營性電信業務的,應當按照通信主管部門的相關規定申請相應的電信業務經營許可;未按規定申請電信業務經營許可的,不得開展網絡借貸信息中介業務。」

西瓜理財解讀:這一條有兩個要點。第一,平台可以到地方金融辦備案,但投資人不能以此辨識平台的質量;地方金融辦可以發佈平台評級並對信息作披露,相關的咨詢和服務公司有活幹了。第二,P2P平台必須有電信業務經營許可,這條很容易被忽略,但隱含著的信息是P2P必須實繳註冊資金1000萬,並提供驗資報告!因為沒有這樣的條件,這個電信業務經營許可證是辦不下來的。

影響範圍:

沒實力的小平台和那些幾千塊買個模板就上線的騙子們

「第六條 機構名稱:開展網絡借貸信息中介業務的機構,其機構名稱中應當包含「網絡借貸信息中介」字樣,法律、行政法規另有規定的除外。」

西瓜理財解讀:對名稱做了限定,其實是一種變相的准入機制限制,以後用戶選平台多了一個方法:看名字。

影響範圍:所有P2P平台

「第十條 禁止行為:網絡借貸信息中介機構不得從事或者接受委託從事下列活動:

(一)利用本機構互聯網平台為自身或具有關聯關係的借款人融資;

(二)直接或間接接受、歸集出借人的資金;

(三)向出借人提供擔保或者承諾保本保息;

(四)向非實名制註冊用戶宣傳或推介融資項目;

(五)發放貸款,法律法規另有規定的除外;

(六)將融資項目的期限進行拆分;

(七)發售銀行理財、券商資管、基金、保險或信託產品;

(八)除法律法規和網絡借貸有關監管規定允許外,與其他機構投資、代理銷售、推介、經紀等業務進行任何形式的混合、捆綁、代理;

(九)故意虛構、誇大融資項目的真實性、收益前景,隱瞞融資項目的瑕疵及風險,以歧義性語言或其他欺騙性手段等進行虛假片面宣傳或促銷等,捏造、散佈虛假信息或不完整信息損害他人商業信譽,誤導出借人或借款人;

(十)向借款用途為投資股票市場的融資提供信息中介服務;

(十一)從事股權眾籌、實物眾籌等業務;

(十二)法律法規、網絡借貸有關監管規定禁止的其他活動。

西瓜理財解讀:禁止自融、禁止建資金池、禁止自擔保、禁止向用戶承諾保本報息、禁止分拆借款期限、禁止直接或代理銷售金融產品、禁止P2P資金進入股市、禁止做眾籌。

總之,這一堆禁止背後就是兩個核心信息:一,P2P們做好信息中介的事;二,P2P們不能混業經營。

此條款殺傷力巨大,涉及範圍基本上覆蓋了大多數的主流平台。

影響範圍:

U計劃、網貸活期等類基金產品涉嫌歸集出借人資金

幾乎所有的平台都涉嫌承諾保本保息

融資項目的期限拆分也是現在大多數平台的通行做法,未來可能我們會看到大量6個月以上的項目

陸金所、積木盒子和we理財是現在三家一站式理財的典範,但不能發售基金、信託、保險等產品之後未來何去何從有待觀察

「第十六條 線下業務: 除信用信息採集、核實、貸後跟蹤、抵質押管理等風險管理及網絡借貸有關監管規定明確的部分必要經營環節外,網絡借貸信息中介機構不得在互聯網、固定電話、移動電話及其他電子渠道以外的物理場所開展業務。 」

西瓜理財解讀:P2P不能開實體門店吸納資金!線下賣理財的不是P2P,e租寶的悲劇不能再次上演。如果是風控需要,線下資產端可以繼續運營。

影響範圍:

其實現在同時擁有線上線下財富端的公司並不少,比較知名的有宜信財富和宜人貸、證大財富和證大e貸、當天財富和當天金融等。但在實際運營中以上幾家都是分了兩個公司主體來分別開展業務,暫時影響不大。如果是e租寶模式的平台可要小心了!

「第十七條 風險控制: 網絡借貸金額應當以小額為主。網絡借貸信息中介機構應當根據本機構風險管理能力,控制同一借款人在本機構的單筆借款上限和借款餘額上限,防範信貸集中風險。」

西瓜理財解讀:監管沒有定義借款和投資上線,但對現今單標借款金額超大的機構顯然是個警示。

影響範圍:

雖然十七條中並沒有定義小額是多少,上限是多少。但可以看出,主要敲打的就是紅嶺創投等大標平台

「第十九條 募集期管理:網絡借貸信息中介機構應當為單一融資項目設置募集期,最長不得超過10個工作日。」

西瓜理財解讀:長期募集的資產包將受影響,現行的網貸基金模式、網貸活期模式將受到巨大挑戰。

影響範圍:

全部網貸基金,以及積木盒子的活期寶盒、陸金所的零活寶等

「第二十條 費用分配:借款人支付的本金和利息應當歸出借人所有。網絡借貸信息中介機構應當與出借人、借款人另行約定費用標準和支付方式。」

西瓜理財解讀:利差模式不支持,只能收借款管理費。

影響範圍:

所有網貸平台,現在市場中利差對於大多數平台是風險準備金和利潤的核心來源,但從宜人貸的招股說明書中可以看到,以管理費的名義在利差中體現也是一種規避監管的方法

「第二十五條 借貸決策:網絡借貸信息中介機構不得以任何形式代出借人行使決策。每一融資項目的出借決策均應當由出借人作出並確認。」

西瓜理財解讀:債權資產包模式、自動投標模式、債權置換模式、活期模式等均受到影響。

影響範圍:

人人貸U計劃、拍拍貸彩虹計劃等。曾經的自動投標產品作為一次互聯網金融的產品創新備受追捧,一時風靡,看來以後平台要為懶人用戶服務還要再創新一次

「第二十八條 客戶資金保護:網絡借貸信息中介機構應當實行自身資金與出借人和借款人資金的隔離管理,選擇符合條件的銀行業金融機構作為出借人與借款人的資金存管機構。」

西瓜理財解讀:規定了P2P平台資金必須由銀行存管。

影響範圍:

絕大多數P2P平台。可想而知在未來的18個月過渡期裡,銀行和P2P的程序猿們可有活幹了。

「第三十條 融資信息披露及風險揭示: 網絡借貸信息中介機構應當在其官方網站上向出借人充分披露以下信息:(一)借款人基本信息,包括但不限於年收入、主要財產、主要債務、信用報告;(二)融資項目基本信息,包括但不限於項目名稱、類型、主要內容、地理位置、審批文件、還款來源、借款用途、借款金額、借款期限、還款方式及利率、信用評級或者信用評分、擔保情況;(三)風險評估及可能產生的風險結果;(四)已撮合未到期融資項目有關信息,包括但不限於融資資金運用情況、借款人經營狀況及財務狀況、借款人還款能力變化情況等。」

西瓜理財解讀:能想到最完整的的信息披露與風險揭示莫過於此,目前所有的P2P全部中槍,無一例外。

影響範圍:

所有P2P平台。沒有風控能力和那些做假標的平台可能會就此成為歷史。

「第三十一條 機構經營管理信息披露:網絡借貸信息中介機構應當實時在其官方網站顯著位置披露本機構所撮合借貸項目交易金額、交易筆數、借貸餘額、最大單戶借款餘額占比、最大10戶借款餘額占比、借款逾期金額、代償金額、借貸逾期率、借貸壞賬率、出借人數量、借款人數量、客戶投訴情況等經營管理信息。」

西瓜理財解讀:同上一條,能想到最完整的的機構經營信息披露莫過於此,目前所有的P2P全部中槍,無一例外。

影響範圍:

所有P2P平台。但最害怕的,是那些一直在流血經營,壞賬率奇高的平台們。

「第三十九條 年度審計:網絡借貸信息中介機構應當聘請有資質的會計師事務所進行年度審計,並在上一會計年度結束之日起4個月內向地方金融監管部門報送年度審計報告。」

西瓜理財解讀:要求P2P平台主動審計並報備,大大增強了監管的有效性,也讓P2P在經營合規上多了一層緊箍咒。

影響範圍:

所有平台。

今天下午,除了該徵求意見稿的發佈,央行還發佈了《非銀行支付機構網絡支付業務管理辦法》,其中特別明確建立了「支付機構分類監管指標體系」的思路,這意味著監管機構對支付行業的理解更深刻、對不同業務背景的支付公司更包容。我們相信,P2P行業的監管也會與支付相類似,隨著時間的推移更加貼合實際情況,也更能保障廣大投資人用戶的利益。

【kahuo的回答(28票)】:

千呼萬喚的P2P監管細則(《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》),終於趕在2015年結束前,出來了。

仔細閱讀了監管細則的各個章節,基本上與原先預期的較為一致,總體上實現了適度監管、又給P2P行業的發展和創新,留下了足夠的空間。

下面,我來談談這次監管細則中,較為重要的幾條,與大家一起探討:

1、平台必須備案

任何從事P2P業務的平台,都必須到當地的金融辦進行備案登記。未備案的,是不能營業的。

解讀:備案的目的,實際上就是為了後續的監管。例如定期的報表要報送的監管機構,還要接受監管機構的一些日常巡查等。所以備案是一個基礎。

2、明確P2P平台不能做的事,即所謂負面清單

包括不能自融、不能做資金池、不能平台提供擔保、不能承諾保本保息、不能自己放貸、不能銷售資管計劃、銀行理財、信託等產品。

解讀:以上禁止的清單,絕大部分正規經營平台,是本來就不會去做的。但貸款期限拆分和銷售其他理財產品,則是這次一個明確提出來的禁令。

3、不能開設線下的銷售網點

這次規則很明確,就是你平台主要是基於互聯網開展業務,線下如果要設立實體網點,也只能用於進行風控,絕對不允許用於進行銷售。

也就說,以後像e租寶那樣全國設立那麼多銷售分支,是命令禁止了。

解讀:線下大量發展銷售隊伍,本來就有傳銷之嫌,這個規定,算是堵住了這條路了。偽P2P,大部分都是靠線下來做業務的,互聯網上的流量不大,這樣的平台,接下來可能會遇到困難。

4、應當使用電子簽章、可信時間戳等手段,確保電子合同的效力。

這個也明確地提出來了,就是電子協議,不是一份普通的電子文本,必須要加上電子簽章、加上可信時間戳,使得合同具有防篡改,具有法律效力。

解讀:如果投的平台,沒有電子簽章,那就要注意了。

5、客戶資金銀行存管

這個也是很早就提出來了,此次監管細則相當於進行了最終的確認。

銀行存管的意思,就是投資者的錢,必須是存放在開立在銀行的賬戶中,而且是以投資者的名義。

但存管,銀行僅僅是按照你的指令來進行資金操作,但沒有義務來審核項目的真實性,項目出了問題,與銀行無關。

解讀:接下來,各家平台都會正式開始邁向銀行存管,具體的實現方式,主流的還是通過第三方支付與銀行簽訂協議,來完成。銀行提供賬戶,第三方支付提供整個系統。

6、信息披露

信息披露,第一是項目的信息,要全面、完整、真實;第二是平台整個運營的數據,要全面披露,例如借款人、待收餘額、借款集中度、逾期率、壞賬率等等。

尤其是第二類,關於平台的信息披露,接下來是強制性的,並且,要經過第三方事務所的審計。

解讀:我一直說,透明是最好的控制風險的工具。這次信息披露,是作為非常重要的一個內容,明確了披露的內容和信息報送的要求。

7、風險提示和出借人的評估

這個有點類似證券行業,就是你投資前,一定要清楚地告訴你有什麼風險,同時對你的風險承受能力進行測試,根據測試結果,來決定你能夠買什麼樣的產品。

解讀:這個主要解決了很多平台的不負責任的虛假宣傳,今後凡是看到保本保息字樣的宣傳,都是違規的,堅決遠離。8.自動投標,理財計劃,活期,估計都不能搞了

待討論:

打廣告是否會有影響?比如在央視、高鐵?

【司空馬的回答(4票)】:

明確了P2P不屬於金融行業,只是信息中介這個常識。目前市場上所有的P2P和財富公司沒有一個能達到標準。他們要麼轉換盈利模式,要麼等死,要麼,擦邊球成為地下錢莊。

【新手的回答(9票)】:

我們其實對於此次《辦法》公開徵集意見反應比較淡定,這次終於沒有在週末或者下班後發佈,而是找個今年的最後一個週一。各家P2P平台在年底研究完各條例,2016年是個新的開始。

在我看來,此次《辦法》的發佈,對於整個網貸行業而言屬於重大利好,意味著中國的網貸行業徹底的告別了「無法無規」的野蠻生長,進入規範健康發展的階段,P2P網貸行業將納入法治化和依法監管的軌道。

與此前出台的《指導意見》相比,《辦法》中對於網貸平台的經營範圍、運營模式都提出了更為細化的規定,同時也更為注重保護投資人的合法權益,對於投資人信息保護、融資項目信息披露都作出了更為嚴格的規定。

此次《辦法》對於一直以來合法合規經營的P2P平台來說是一縷「春風」,但對於依賴線下機構、存在資金池和期限錯配的平台來說,則是「寒冬」的開始。

1、 再次重申P2P平台「信息中介」的立場。

《監管細則》中的第一條、第三條都再次明確指出,網貸平台要堅持信息平台功能,強調信息中介性質,不得提供增信服務,不得設立資金池,不得非法集資等。這是對於網貸平台經營範圍的再次明確,所有平台都不得以任何形式向投資人提供除信息服務以外的金融服務。同時,網貸平台應保證融資項目的信息透明,及時準確的向投資人傳達信息。

這對於加強對網貸平台的信息披露要求,完善相關信息披露制度,保護出借人與借款人利益具有十分重要的意義。同時也從根本上網貸平台杜絕了資金流向不明、自融等現象的發生,投資人在面對紛繁的網貸理財產品時,也可以真正的做到清清楚楚投資,明明白白理財。

有趣的是,不久之後,絕大多數P2P平台將要忙活將機構名稱更改為「**網絡借貸信息中介」了。

2、 首次提出「合格投資者」概念,明確投資風險自擔的原則。

《辦法》中首次明確規定了「出借人條件」,在第十四條中明確參與網絡借貸的出借人,應當擁有非保本類金融產品投資的經歷並熟悉互聯網。這是監管層首次明晰了P2P行業「合格投資者」的概念,並且在

【出借人義務】中明確規定出借人需「自行承擔借貸產生的本息損失」。

按照目前對於出借人條件的劃分,P2P行業的出借人被歸屬到了有一定風險承受能力的投資人分類中。這是國內投資人教育的重大進展,監管層在一定程度上推動了投資人加強風險意識,重視投資風險。

這同時也給投資人敲響了警鐘,在投資P2P之前,盡量做好前期調查,並且秉承分散投資的原則,一旦投資出現虧損,指望P2P平台或者監管機構「兜底」就不可能了。

3、 投資人權益得到實質性保護。

《辦法》中詳盡的從信息披露、網絡與信息安全、出借人義務及禁止條件等方面,對保護投資人權益進行了實質性規範。

其中,第二十四條中,

【破產隔離】的規定是對投資人權益保護的重大利好。此條明確規定,網絡借貸信息中介機構清算時,出借人與借款人的資金分別屬於出借人與借款人,不列入清算財產。

這意味著,只要P2P平台按照監管要求進行備案,並且依法開展資金存管,就算平台因經營不善而進入清算階段,投資人的已出借資金也不會因此受到影響。

此外,要求平台在官方網站顯著位置披露核心運營數據、定期披露年度報告,控制同一借款人在本機構的單筆借款上限和借款餘額上限等,都進一步加強了平台的信息透明度,有利於投資人全面、深入的瞭解平台,這也是對投資人權益的進一步保護。

4、 P2P平台運營進入有法可依階段,通過線下物理機構進行推介、資金池、期限錯配等行為被明令禁止。

《辦法》中對於P2P平台的運營提出了詳細的要求,其中開設線下機構的P2P平台受到的影響不小。

在第十六條中規定,除了風控及監管所需的線下手段之外,網絡借貸信息中介機構不得在互聯網、固定電話、移動電話及其他電子渠道以外的物理場所開展業務。

已經開設線下機構的P2P平台,監管層給出了18個月的整改期。現在遍佈各小區的理財線下門店將會大批量減少,未來,投資人想進行P2P投資,必須通過純線上的渠道。

此外,《辦法》中另外,明令禁止平台發售銀行理財、券商資管、基金等理財產品,禁止向出借人提供擔保或承諾保本保息;禁止私設資金池、將項目期限進行拆分等。有了這些細緻的規則條款,P2P平台的運營將日益規範化,原本打「擦邊球」或灰色地帶的部分將日益減少。

【TENGISIS的回答(4票)】:

相當於規定了p2p是經營信息、撮合交易的角色,排除其經營風險的功能。我認為這樣的規定是合乎情理的,因為p2p本身並不具備經營風險的優勢,互聯網並不能降低信息不對稱的作用,或者說現階段互聯網金融並不能實現風險輕經營的功能。

【李豪然的回答(3票)】:

淺談意見二三點

徵求意見稿今天與世人見面,P2P行業人士盼星星盼月亮,盼來的卻是一把砍頭刀、一杯鶴頂紅。頗有種意見稿風吹,深夜菊下緊的感覺。

初讀意見稿

我見過不要臉的,沒見過如此不要臉的。長簡直了。初讀意見稿的感覺猶如雨後甘霖:哎喲,我去!拿著投資人的錢放著高利貸,而且還不用催收。因為P2P是信息中介,不承諾保本保息。舉例:反正意見稿說了,投資人自擔風險,那麼OK!我放我的高利貸,手續費前置,賺到了錢。然後借款人不見了。P2P說:別找我,國家規定我不承諾任何擔保,與我無關,你自己找借款人去。長這麼大見過日了狗的,沒見過日了藏獒的。

再讀意見稿

哎喲,我擦。高大上啊,給國家提供徵信,這是招安的節奏!好事。後來想想,既然你讓我提供信息,真的假的你又不知道,反正我提供了,假的你也拿我沒辦法。借款人虛假提供信息,你別找我。突然想到,持牌的部分金融機構都無法上徵信,P2P這群土包子怎麼行。忽悠人呢~!

三讀意見稿

牛逼壞了。銀行先有續貸條款,就是要抵押相關股東的資產。那麼以P2P的慣性一般在7成左右,高於銀行續貸的標準。那麼銀行完全可以忽悠借款人去P2P貸款然後還上銀行的貸款,最後風險投資人承擔。這個途徑幫銀行消化壞賬,畫面簡直不要太好,美其名曰投資人教育。

另外,真的搞不懂,明明是信息中介理應歸工信部管,為什麼要銀監會?喂喂喂,我不異業經營,你也別跨界監管可好?徵求稿對應的對象為非持牌金融企業如果的P2P平台,那麼金融持牌入股的P2P又如何去監管?沒說。但是之前明顯說了P2P不能關聯性交易,那麼你到底是讓金融機構入股啊,還是不讓金融機構入股?是否入股了,我就可以給其他金融機構超槓桿融資?

我來舉個栗子來說明,徵求意見稿的失敗!今天A在今天在X平台抵押房子融資,B和C投資該項目,期限為12個月。1月後B沒錢了拿著這個應收賬款質押,在融資。D接手了這個債權。如此滾動下去,何解?

第二,今天某個騙子和平台商量。來反正你不用兜底。我這裡5個身份證,借款5次。然後我們分了這個錢,最後反正投資人買單。相信一個騙子平台不會幹,一個騙子群體呢?反正平台到時候賬目做做手腳,然後申請破產就OK了。突然覺得平台好賺錢。

再來說說那些所謂的大鱷們。其實大家對這個東西的落地性心理透透的,都在說一些冠冕堂皇、可有可無的話,而不去說真話。按照這個要求來,每一個平台能走下去。但這些掌門人簡直········拜託各位,這個時候就是要大家敢於說實話,而不是互相裝逼。信不信,你裝逼下去,最後回頭被搞死的第一批就是這些裝逼的。俗話說:莫裝逼、雷劈!

再次分析:

吐槽完當然要冷靜分析,其實很早的時候本人就有猜想,P2P始終是為國服務;緊跟國家腳步走不會錯。國家希望你將資金從存款導入市場,那麼你就切實的做服務於市場的事情;或為企業提供彈藥、或促進消費變相的為企業提供彈藥。至於那些進入股市的就別想了。記住P2P的定位服務於傳統金融的長尾端,為中小微企業提供有效的資金支持,順便消化消化點傳統金融的不良資產,緩解下大哥的壓力。然後才是證券化的東西。將資產證券化是國家希望看到的,既然傳統金融不做,你倒推一把,只要不過分,就OK。定位好了,那麼就來看看市場。傳統金融可以做,考量到市場壓力,可以做但是不能全依靠它,在風險可控的情況下,找個良心的金融機構,為其提供服務是個途徑。下一個就是資金安全,其實銀行存管並不能解決實際問題,但是銀行存管解決的門檻問題,銀行可以通過存管門檻來提升行業的一個准入機制,從另一方面來防範風險。

對於任何事情,吐槽歸吐槽。終歸還是要理性看待。其實這個徵求意見稿已經發出,就被噴了無數遍。不用太在乎其中細節,更多的是觀察國家的目的,寄希望於通過這個解決什麼問題。然後去拆分其中的風險以及盲點。再任何政策未落地之前,所有的東西僅僅是一個方向。從N多條規定到註冊5000W,再到現在這個。其實很多東西都是在改變,從不合理到合理。從不規範到規範,P2P要做的不是抽熱鬧,而是要抓緊時間苦修內功,在完善自己的同時以不變應萬變。

【俊哥的回答(22票)】:

看多了那麼多的專業名詞,如何能快速知道P2P監管細則,請看下面的白話版:

1、首先,你們是信息中介,別想多了。公司名字一定要包括「網絡借貸信息中介」字樣,別整神馬高大上的金服,你們還不配。

2、既然是網貸,線下理財門店都給我關了,絕不允許第二個e租寶出現!出於風控需要,線下資產端可以繼續做。

3、四項基本原則:不得提供增信服務,不得設立資金池,不得非法集資,不得損害國家利益和社會公共利益。

4、網貸行業應當風險自擔,你們務必做好信息披露,這樣才能避免承擔借貸違約風險。

5、你們中很多人愛惹事,群眾對你們意見很大,故銀監會牽頭,工信部、公安部、網信辦協同,地方金融辦主抓,一起來管你們。

6、既然是信息中介,就不需要銀監會審批了,你們要干,直接找地方金融辦備案。

7、你們是新生行業,不想下狠手,但給我記住了,這些事情不要做,不然有你們好看:不可自融、不可擔保、不可承諾保本保息、不可拆期限、不准做代銷、借款不能進股市等等。

8、你們主業是做小貸,大標要謹慎,別玩火。某某創投我就不點你的名了。

9、你們不許吃利差,要有政治覺悟!說好的普惠金融呢?降低社會融資成本懂不懂?

10、必須找銀行做資金存管,必須。

11、金融不是兒戲,信息披露要嚴格。我還要搞一個網絡借貸行業中央數據庫。

12、給我聽好了,必須對出借人做風險評估與分級,不得代客戶行使投資決策。所以,你們搞的理財計劃、活期產品都可以歇歇了。

【梁吉湯的回答(10票)】:

被這玩意嚇到了,忙著處理各種相關狀況,沒時間詳細答。

粗粗看了一遍,與現在市場上通行的做法有很多不一致的地方,許多現在認為合規性非常好的平台現在都要傷腦筋了。如果正式法規一字不變的話,整個行業都要想辦法調整業務模式了。刨開備案、信息披露這些技術要求,我個人覺得對現有商業模式有實質性影響的是第五條第四款,第九條第二款,第十條,第十三條,第十六條,第二十五條,第二十六條,第二十八條,第三十條,三十六條。

另外,銀監會的立法技術非常粗糙,整個文就像是趕時間趕出來的半成品,說是亂政都不過分。

詳細的來不及說,希望有同行能夠一起討論。

另外,今天下午《非銀行支付機構網絡支付業務管理辦法》正式落地,之前不少第三方支付機構對徵求意見稿持觀望態度,現在P2P企業和第三方支付機構的合作安排真要有大變動了。

【文和的回答(3票)】:

就知道會有人問,簡單列列了下:

從徵求意見稿中隨便挑幾點重要的講一下吧:從徵求意見稿中隨便挑幾點重要的講一下吧:

1.不得期限錯配。意見稿中明確規定不得拆分項目期限,就是說不能期限錯配啦,借款人借款3個月的,平台不能拆成「1個月+2個月」,或者比較誇張拆成「1天+1天+1天+......+1天」。

2.不得在物理場所開展非必要業務。像銀行開營業網點那樣到處開店的P2P平台,你們不准這樣搞啦!做業務,到網上做,通過電話做,線下不行!

3.不得代出借人決策。有的P2P平台可以幫投資人自動投標,這個可能也不會允許了。

4.信息披露和年度審計。會計師事務所看到這個開心了,可對於平台而言,增加了不少的成本。

5.資金存管機構為銀行業金融機構。很多P2P平台是以第三方支付平台為資金存管機構的,你們老老實實找銀行去簽訂協議吧!

6.備案制。這P2P平台沒有設立門檻,備個案就可以,這不太好吧,容易被沒有實力的小平台渾水摸魚。

有空咱們再詳細聊聊~

【lwqkevin的回答(9票)】:

這兩日各方的解讀也很多了,這次出台的「監管細則意見稿」不僅考慮了對行業如何監管,也考慮了「如何有效監管」這一命題。與央行指導意見一脈相承,尤其在最近打著互聯網金融名義的非法集資事件較多的情況下,出台也很及時。

既然是徵求意見稿,那麼我也想提一些建議。我認為細則中仍一些具體方面還是沒有給予明確規定,比如風險備用金、自動投標、通過債權轉讓實現的期限錯配、單一借款的上限金額、關聯方、地區差異等。

總體來說,《徵求意見稿》不夠明確的部分為以下七點:

1. 風險備用金模式?風險備用金並未明確,建議可以採用風險備用金模式。從目前行業發展需要上看,這是一個較好的有限擔保方式。但風險備用金所有權難以確定,平台依然有有限自擔保嫌疑,建議細則上可以給予認可。如果風險備用金模式明確不可以,建議平台更多考慮第三方擔保,或是保險公司承保等方式,另外關聯公司的擔保也沒有明確。

2. 自動投標?互聯網金融還具有互聯網屬性,應當注重用戶體驗。自動投標工具自推出以來就得到了投資者的認可,具有存在的合理性,不能一刀切。因為半數以上投資人在篩選完平台後,認為平台靠譜,投標項目相對也是靠譜等,他們並不願意花大量時間再去進行投標項目等篩選。同時對於資金相對較大等投資人,如果投資的是以小額為主的平台,人為操作投標耗時耗力。因此,建議可以根據投資人需求進行自動投標,發揮互聯網技術的優勢是應該得到認可的,做好風險提示是需要的。

3. 期限錯配?期限拆分已經明確不可以,但通過債權轉讓實現期限錯配是否可以,沒有明確。建議允許通過債權轉讓實現期限錯配,這樣可以更大程度鼓勵投資人參與網貸行業,促進行業發展。不然,平台只能更多地尋求短期資產,導致網貸平台資產同質化現象,對行業發展不利。但是,對於目前市場上很多平台存在的所謂活期產品應該進行規定,不允許或者只能佔到多少比例,否則很容易導致平台流動性風險。

4. 單筆借款上限及借款餘額上限?監管細則並沒有給出小額的具體定義,上限金額也沒有明確。建議平台自己制定一個規則並且在平台上予以披露,對於抵(質)押借款規定一個最高抵(質)押率及最高上限,對信用借款規定單個借款人最高申請借款額上限。每個平台模式可能不完全一樣,各地方監管機構會有監管差異,會引起一些問題。

5. 關聯方?雖然《公司法》第二百一十六條有明確定義:「關聯關係,是指公司控股股東、實際控制人、董事、監事、高級管理人員與其直接或者間接控制的企業之間的關係,以及可能導致公司利益轉移的其他關係。」但從中看出關聯方概念十分寬泛,在實際操作過程中難以界定。

6. 地區差異?地方金融辦監管嚴格程度不一導致地區差異。期待各地方監管機構在出台監管規則時,能考慮到本地的實際情況,比如經濟發展水平、網貸平台的共同訴求等。

7. 未按規定申請電信業務經營許可的平台,不得開展網絡借貸信息中介業務。目前各地區對此項規定的落實情況差別較大,上海地區ICP證一直不能辦理,而北京、杭州等地通信管理局均可辦理。希望細則出台後相關地區均可盡快完成辦理。

所以,《徵求意見稿》不夠明確的部分主要跟互聯網技術在網貸行業的運用相關,這些技術在很大程度上增強了用戶體驗。站在監管層的角度,主要從信息中介、流動性風險等角度來考慮,但是我們也希望監管層能從用戶體驗角度,以及互聯網金融的特性方面考慮,給予現階段網貸平台更多的靈活性和創新空間。以免細則落地後對行業發展產生一定程度的不利影響。

我們期待監管層在鼓勵互聯網金融發展的同時,對於互聯網技術的具體運用和客戶體驗方面可能還需再深入瞭解後給出更具體的細則。這樣,既有利於行業的健康創新發展,明確平台的業務具體發展方向,也有利於地方監管部門做好具體監管工作。

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