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小團隊如何進行估值?

2018年09月30日 知乎問答精選 暫無評論 閱讀 8 ℃ 次

近期由於發展需要,在接觸一些天使投資人(惡魔也有...)

由於本人對於投資方面十分不瞭解,希望能夠在知乎有朋友能夠指導一二。

【韓冰Bill的回答(18票)】:

瘦腰題(初學乍練)

小公司估值本來就比較困難,沒什麼特別好的辦法。

根據不同的方向和領域,通常會在一定的時間內給公司設定一個或者幾個里程碑,看做到這麼大一共需要多少投資,然後再看團隊願意出讓多少股份出來。

資金多少就是融資額,團隊願意出讓的股份也沒有什麼一定的比例,但是因為還會有後邊幾輪的融資近來,所以第一輪的天使或者種子出讓的股份都不會太多,15%到25%都可以,超過30%就比較多了。(如果公司確實需要更多的錢,但是又不想讓出太多股份,要麼找識貨的人,要麼也可以用貸款把中間差的部分補足,要麼縮短融資資金的使用時間降低融資需求)

投資機構對於里程碑的設定會有一些基本的套路,什麼時候有收入,什麼時候能盈虧平衡,什麼時候能達到XXX的用戶量,什麼時候能達到XXX的DAU等等,通過這些來判斷公司的成長速度,成長潛力,然後拿這些數值去和同類型的小團隊進行類比(通常市場上會有一些相似的公司,關注該領域的投資機構也應該接觸過很多),判斷這個速度,這個效率對應的這個價格是否靠譜。但是越早期的團隊,業務模式和財務數據的占比越小,團隊的比重越大,團隊過往的經歷,成員之間的關係,成員各自的能力等等,對於公司價值的評價的影響巨大。

但總的來說,對於初創團隊的估值,是一個「拍腦袋」的過程,一個願打一個願挨,只要雙方對某個點的估值都能夠接受就可以了。但也經常有不同投資機構給出的估值相差懸殊,除了單獨看一個公司自身的價值,此團隊和公司所投其他項目之間的互補關係,投資風險分攤等因素也會影響投資機構給出的估值。

【Jeffrey的回答(4票)】:

知乎不好的地方就是誰都可以來亂回答一氣,? 人家寫著小團隊的估值, 寫什麼 PE, NPV, DCF的 都是從書上看的, 不知道就別亂說.

Bill 最後一段說的是真諦, 都是拍出來的, 但是VC拍並不是完全的沒有依據, 大概還是會看產品所處的領域, 市場規模, 增長速度, 競爭分散程度等等的因素. 而且這裡各個因素之間是乘而不是加的概念, 所以一個好的早期項目有可能比一個稍差一點的項目估值高數倍, 數十倍, 因為互聯網上贏者通吃更加顯著.?

另一個誤區是重點不在於團隊的大小, 而在於項目的成熟度, Pinterest 18 個人 200M, Dropbox 30個人4B, 都是很好的例子, 這種有網絡效應, 快速傳播, 不需要線性增長人員和投入的是最好的公司.

遊戲本身是偏內容的領域, 依靠創意, 產品的持續性比較差, 估值一般會有壓力, 除非有一款像樣的產品驗證. WP平台還在早期, 競爭遠沒有iOS和Android充分. 需要證明.

最後說一句, 越是小團隊越要專注在產品上, 把120%的精力放在做出好的產品上才是王道.? 到時候自然有VC追著你投

【Jarod Zhang的回答(1票)】:

同意樓上的說法,不過目前可能你們在國內比較難找到可比公司,試試在海外市場找一下。用淨現值NPV法的時候,關鍵是估計你們未來的現金流,折現率的話需要考慮你們的風險。另外,雖然團隊只有五個人,但是還是建議盡快建立企業管理制度。

【王艷的回答(0票)】:

1、項目是關鍵

2、現有團隊成員及理念

3、盈利時間段。

【吳濤的回答(0票)】:

估值看得更多的應該是對未來現金流的預測,通過對未來一段時間內銷售狀況機進行估計(比如說未來3-5年每個月銷售額的估計,可以有合理的增長預測),用銷售額減去合理的費用之後計算每月現金流,然後用一個你認為合適的折現率(e.g. 10%, 20% ...具體要看你所在行業的盈利狀況),將這些現金流折現可以得到大致的估值~~

當然也有比較簡單一點的方法,如果你知道有上市公司的主營業務和貴公司一致或者相似的話,可以試著找這些公司的財務數據,主要是price to earning ratio, price to sales等等,通過合理調整和,用貴公司的銷售額或者淨營收乘以對應的ratio可以得到大致的估值~~

上述提到的主要是對公司業務的估值,鑒於貴公司成立不久,業務能力還未充分發展,估值的時候也要考慮到公司的無形資產,比如說整個團隊的協調能力,公司潛在銷售渠道等等等等

個人意見僅供參考

【羅淇文的回答(0票)】:

小團隊為什麼要估值? 一開始就打著要賣掉的目的組的團?

各位認為這樣的小團隊估值暫時還是個偽命題。

標籤:-風險投資(VC) -創業 -韓冰Bill -估值 -公司估值 -小團隊


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