美國1929年經濟危機的根本原因是什麼? | 知乎問答精選

 

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美國1929年經濟危機的根本原因是什麼?

2019年06月19日 知乎問答精選 暫無評論 閱讀 4 ℃ 次

【zoujohnny的回答(6票)】:

謝 @Zampeli Diana 邀。這個問題是經濟史界的幾大元問題之一,我們現在熟悉的伯南克、Romer和Friedman都是因為研究這一問題出名的,我這裡就簡單給大家梳理一下他們的一些研究結論。

1. Christina Romer - 官至奧巴馬政權旗下的經濟咨詢委員會委員長。她對於大蕭條的研究至今仍是權威論點之一。她認為大蕭條發生的根本原因在於股災後,人們耐用品消費的急劇下滑(對於未來不確定性恐慌的上升。這對經濟的打擊是毀滅性的。

她認為美國之所以擺脫大蕭條,源自於大蕭條後期較為寬鬆的貨幣政策,以及歐洲戰事後大規模資本逃離歐洲向北美轉移的緣故。她認為美國之所以擺脫大蕭條,源自於大蕭條後期較為寬鬆的貨幣政策,以及歐洲戰事後大規模資本逃離歐洲向北美轉移的緣故。

2. Ben Bernanke - 官至美聯儲主席,鼎鼎大名。他對於大蕭條的研究也是經典之一。伯南克對大蕭條的研究是更加宏觀,甚至從國際資本體制來觀察,可以說是更具備高度的研究。他首先認為大蕭條的根源是不自主的貨幣緊縮,而元問題則是金本位。事實上在一戰技術後,西方主要發達經濟體都相繼回歸金本位,包括英國在1925年,法國在1928年等。經過伯南克的研究,後來出現金融海嘯後,脫離金本位速度越慢的國家,經歷了更嚴重程度的貨幣緊縮,從而直接導致復甦遙遙無期。他也提出了這一貨幣緊縮的一個量化分析,具體的公式如下:

以上的公式表明,一個金本位國家的貨幣供應受制於其實際擁有的黃金儲備以及其能夠清算黃金的價格。而美國在1933年擺脫金本位之後,貨幣緊縮的現象得以緩解:以上的公式表明,一個金本位國家的貨幣供應受制於其實際擁有的黃金儲備以及其能夠清算黃金的價格。而美國在1933年擺脫金本位之後,貨幣緊縮的現象得以緩解:

但伯南克真正偉大的還是他提出的「金融加速器」理論,即負面的經濟週期會因為資本市場的走弱而得以進一步強化,渠道主要有兩個:1)銀行信貸是順週期的——即在好時景會錦上添花,但不會在壞景氣的情況下雪中送炭。而在經濟不景氣的時期,惜貸的現象十分普遍,但是這對經濟來說是十分致命的;2)借款人的擔保物的可用性大打折扣,例如股權質押的朋友們應該特別理解這一點。金融加速器不僅會在企業部門存在,也會傳導到居民部門,形成一個巨大的負反饋。在應對08年金融風暴下,伯南克將他對於大蕭條的理解應用在了解決金融危機的問題上,應該還是取得了相當的效果。但伯南克真正偉大的還是他提出的「金融加速器」理論,即負面的經濟週期會因為資本市場的走弱而得以進一步強化,渠道主要有兩個:1)銀行信貸是順週期的——即在好時景會錦上添花,但不會在壞景氣的情況下雪中送炭。而在經濟不景氣的時期,惜貸的現象十分普遍,但是這對經濟來說是十分致命的;2)借款人的擔保物的可用性大打折扣,例如股權質押的朋友們應該特別理解這一點。金融加速器不僅會在企業部門存在,也會傳導到居民部門,形成一個巨大的負反饋。在應對08年金融風暴下,伯南克將他對於大蕭條的理解應用在了解決金融危機的問題上,應該還是取得了相當的效果。

3.Friedman and Schwartz - 這裡還必須提到Milton Friedman的搭檔Anna Schwartz, 二人在1963年所著的《美國貨幣史》獲得了當年的諾貝爾經濟學獎。當時的一個主流意見是認為貨幣政策並沒有在大蕭條的產生和後續的復甦中起到決定性的影響。但Friedman和Schwartz則另闢蹊徑,認為原本的資本市場危機演化為銀行危機,是因為美聯儲的不作為和沒有作好最後借款人的地位。他認為在大蕭條期間,美聯儲有四大錯誤1)在1928年加息,直至經濟陷入衰退,股市崩盤;2)1931年升息來躲避對美元的攻擊,但對實體銀行傷害巨大;3)1932年末再次升息,直接導致美國經濟再次陷入衰退;4)未有起到任何最後貸款人的作用。當然,如克魯格曼等凱恩斯主義者,也批評將貨幣供應稱為內部因素並不妥當,而貨幣供給是受制於大量外部因素。

4.Barry Eichengreen - UC Berkeley教授,我個人認為除伯南克外的美國國際宏觀經濟研究第一人。他對於大蕭條的研究也提出了一個叫「金色翅膀」(golden fetters)的理論----即金本位在當時的國際資本體制下是有很大缺陷的系統。從一開始美國因為通脹預期上升開始的升息週期後,經常項目順差國的貨幣政策因為黃金被傳導至所有金本位國家,而這些國家後期出現通貨緊縮後,卻止不住黃金外流的趨勢,不得不用更高的利率穩定外匯價格,從而導致進一步的緊縮,直至惡性循環的產生。Eichengreen將這一概念延伸至目前美國所擁有的「過度特權」(exorbitant privilege), 認為這會在今後某一時刻發生一個全局性的金融危機。

以上就是針對大蕭條主要的理論研究,當然也有很多學者在上面著墨,但最著名不過以上幾位。

【知乎用戶的回答(0票)】:

本質上,叫做過度金融,過度信用。

【深情的逗比的回答(0票)】:

問題太大。

標題-個人認為大蕭條的危機就是在於資本盲目追求利益最大化而沒有生產計劃宏觀調控機制的原因。

凱恩斯經濟學的缺陷就是,他只主張用金融手段進行資源調控。可以治標而不能治本。

【知乎用戶的回答(0票)】:

貧富差距過大:資本家盲目擴大生產,人民相對貧困,購買力低於生產能力。

信貸消費過度膨脹,造成市場的虛假繁榮,加劇生產與銷售的矛盾。

股票投機過度,股票無法反映經濟運行的實際情況,造成經濟虛假繁榮,掩蓋了矛盾。最後造成泡沫爆破

自由放任經濟思想的影響,使整個社會生產處於無政府狀態

標籤:-美國 -金融 -經濟危機 -經濟史 -美國史


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