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不論哪個領域,市場泡沫破滅的過程都有什麼共性?

2019年06月22日 知乎問答精選 暫無評論 閱讀 2 ℃ 次

這裡的泡沫可以是互聯網泡沫,或者樓市泡沫,或者其他,不局限,想討論其共性。

市場泡沫破滅是不是一定會有導火索或者壓死駱駝的最後一根稻草?

泡沫破滅之前和開始後,人普遍的心裡是怎樣的?

是「泡沫破滅」這條信息的傳播讓泡沫破滅了嗎?

如果「泡沫破滅」這條信息不能有效傳播,泡沫還會破滅嗎,或者破滅速度減慢?

【李智慧的回答(8票)】:

在持續的擴張性貨幣政策下,人為壓低利率,信貸膨脹,必會出現投資泡沫,乃至最後泡沫破滅,出現經濟大蕭條。與其說如今的困境是緊縮政策造成的,不如說是為前幾年的寬鬆政策埋單。

人為低利率會扭曲資源配置信號,致使人們投資一些原本不該投資的項目,特別是一些資金密集型產業,它們對利率的反應非常敏感。金融市場也會進一步助長固定資產投資熱潮,導致投資過度擴張。越來越大的投資需求導致原材料價格和工資的相應上漲,投資成本上升,最後證明原來的投資無利可圖。當政府沒有辦法繼續實行擴張性政策時(一旦擴張,必會付出代價,只是遲早的問題),泡沫便會破滅,原來的資金沉澱在不可變現的固定資產中,資金突然不足,投資項目紛紛下馬,大蕭條由此發生。

簡單說,即:錯誤的干預→錯誤的資源配置信號→錯誤的預期→錯誤的投資→為錯誤的投資埋單。只要泡沫產生,它的破滅就是必然的。甚至越早破滅越好,那些繁榮景象不過海市蜃樓。

鬱金香泡沫的例子:

鬱金香投機熱潮存在一個前提,即通脹。作為海上馬車伕的荷蘭從海外掠奪大量金銀,在金本位下自會稀釋貨幣價值。這和今天超發紙幣沒有不同。

鬱金香投機熱潮的形成可歸結為3方面原因:

1)鬱金香的培育需要好幾年時間,這使得短期內增加供給沒有可能。所以,面對需求增長鬱金香價格飛漲理所當然。一種供不應求且供應不能有效增加的商品實在太適合投資了;

2)通脹刺激人們的投資熱情;

3)通脹會改變生產方式。這是貨幣主義理論家們有意忽略的一點——最先接觸新貨幣者的消費傾向會引導整個經濟生產方式發生改變。荷蘭外來金銀首先必是湧入貴族階層,而恰恰是這些人才有欣賞鬱金香的雅興。

此外,1634年底鬱金香商人們組成了一個行業協會,來控制和操縱整個鬱金香市場。該協會對每一個買賣合同強制收費。交易費用的增加會限制合同達成的數量,與此同時增加合同轉手的次數。後者直接刺激了鬱金香買賣的期貨市場,而所謂鬱金香泡沫的破滅就是從期貨市場開始的。

再者,政府也登場了。1937年4月27日荷蘭政府決定終止所有合同。一年之後,荷蘭政府通過一項規定,允許鬱金香的最終買主在支付合同價格的3.5%之後終止合同。這是對市場規則的嚴重破壞。01年香港房貸危機時李嘉誠就怒斥那些慫恿業主撕毀合同的政客,而這個鬱金香泡沫中則是政府直接強制撕毀合同。此行為對鬱金香市場絕對是毀滅性的打擊。或許由此「鬱金香泡沫」才得以炮製成功。

【Calon的回答(3票)】:

1、市場泡沫破滅是不是一定會有導火索或者壓死駱駝的最後一根稻草?

有。只要市場活動是一個過程,而不是從產生泡沫到泡沫破裂的一瞬間,就一定會有「最後一根稻草」。但這根稻草事前很難看出來,就好像往沙堆上倒沙子,導致沙堆崩塌的最後那顆沙子是隨機出現的。

2、泡沫破滅之前和開始後,人普遍的心裡是怎樣的?

泡沫破滅之前的心理一般是:

投入很少就能獲得巨大、長期的回報,也就是投機心理。

當投機成為普遍行為的時候,泡沫就開始膨脹,危機就已經種下。

因為投機永遠不可能成為支撐一個行業或者一個經濟體長期穩定健康運行的基礎,如果沒有人想提供優秀的產品和服務來賺錢,大多數人都在投機——如某些人說的,連門口的賣菜老太太都想要拿出積蓄投資xxx了,那麼泡沫破滅就不遠了。

泡沫破滅過程中的心理一般是:

終於意識到這是一個陷阱,是不健康的投資。

要趕快抽身脫離,割肉都行。

走得越慢死得越慘。

3、是「泡沫破滅」這條信息的傳播讓泡沫破滅了嗎?

還是拿沙堆做說明。

沙堆崩塌的根本原因是重力和沙子的堆疊,只要沙子還在不停的增加,也即市場的不健康程度不斷提高,泡沫就會破滅。

騎車姿勢不對最終總會摔倒,堅信自己不會摔倒不會確保你真的不會摔倒。

經濟運行自有它的規律,像萬有引力一樣是真實存在的規律,不遵循經濟規律的人總會撞到「科學之牆」。

4、如果「泡沫破滅」這條信息不能有效傳播,泡沫還會破滅嗎,或者破滅速度減慢?

還會破滅。

如果只有少部分人知道泡沫已經破滅, 並且不傳播這個消息,就像從正在崩潰的沙堆中取走開始滾動的沙粒。

也許會減緩泡沫破滅的速度吧。

可是泡沫如果不破滅,沙粒的增長不會停止,還留在沙堆上的沙粒將繼續受力,錯誤的經濟行為、不良的資產結構給投資者帶來的損失不會消失,糟糕的結局總會到來,最後誰都會明白經濟完蛋了,泡沫還是會破滅,只是這回泡沫更大、損失更慘。

【朱利軍的回答(0票)】:

就股市而言,泡沫的破滅是非常迅速的,

但是破滅之前會繼續很長時間的膨脹,

所謂的空頭不死,漲勢不止,

有「泡沫破滅」的信息的時候基本上不會破滅,

所以破滅的時候基本上沒有「泡沫破滅」的信息。

漲到臨界狀態之後,稍微有點風吹草動就兵敗如山倒,

所謂的導火索或者壓死駱駝的最後一根稻草其實只是人們時候尋求的一個接口而已。

【鄭磊的回答(0票)】:

明知一件事情是錯的還要做下去,當越來越多的人加入進來後,自然泡沫就會破滅,我認為判斷是不是到臨界點的一個標誌是,是不是有很多人已經把這件事當成正確的事來做了,也就是說當開始有人把這件明顯錯誤的事情當做正確的事來做的時候,基本也就快破滅了。

標籤:-經濟 -泡沫 -房地產 -經濟危機 -互聯網 -李智慧 -鄧棵


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