購買海外油田時,在購買價格的談判中都有哪些關鍵因素? | 知乎問答精選

 

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購買海外油田時,在購買價格的談判中都有哪些關鍵因素?

2019年09月17日 知乎問答精選 暫無評論 閱讀 4 ℃ 次

【ZhangLeslie的回答(17票)】:

謝邀。最近被邀比較頻繁,正好在休假,有時間回復下。

其實律師對於目標資產、目標公司的估值,一般參與程度不高。但是公司律師參與的程度,要顯著地高於的外部律所的律師。

在對海外油田資產進行估值的時候,公司內部的商務團隊,外部的投行、外部的財稅顧問都會參與到估值的工作中去。(律師對估值也會有一定貢獻,後面說)

油田估值基本上就那麼幾種方法,最簡單的就是一桶儲量多少錢,這個可以簡單的大概算個價格區間,不那麼科學;然後是採用所謂的DCF( Discounted cash flow)方法,講油田未來產量,成本等明確,根據估計的油價等,計算後按折現率折回來看現值;還有所謂的可比公司估值方法或者PE/PB乘數之類的,估值啥的投行和商務人員最在行,作為律師,叔叔就提一句。

然後,估值需要財稅顧問和法律顧問的一些數據輸入,比如有無財稅潛在負債,有無重大訴訟、重大負債的量化等,可以需要考慮在估值中進行扣除,這就依靠於財稅顧問和法律顧問的盡職調查

關於法律的盡職調查,可以看叔叔寫過的 如何進行跨境油氣併購交易法律盡職調查 – 跨境交易盡職調查的技巧及重點調查事項 - UncleLeslie的看法 - 知乎專欄

至於價格談判,主要還是雙方的預期要在重疊區間內。一般來說,買方在對海外油田資產估值的時候,根據油田潛力的不同情況和折現率、未來油價價格採用的不同會有油田資產價值的不同高、中、低方案,如果賣方的預期價值落在買方高中低方案之間,則交易就有達成的可能,否則,就很難達成交易。

海外油田資產的購買,一般採取投標程序。賣方會在收到意向性報價的時候,對潛在買家的報價進行篩選,根據潛在買方的實力、報價、對交易文件的修改等各位因素考慮、綜合評判等選出幾家進行談判,所以,一般來說,除了One - on - one的談判,在採取招標方式的油田資產售賣,買賣雙方談判的時候,油田資產的大概價格基本上是有數的。

決定最後成交價格的,一是買賣雙方對油田本身資產質量的看法,對油田潛力的看法;二是對未來油價的預期;三是油田資產開發成本的控制;四是買方對交易文件的修改程度(一個所謂的Light Mark up文本可是價值不菲);五是交易過渡期的價格調整;六是雙方的談判地位;七是能否帶來所謂的synergy;八是有無戰略溢價等考慮。

最後價格差不多比較接近的時候,雙方公司的大Boss出面,對最終價格再+-一下,數量級從1000萬-1億美元也是有可能的。然後,握手簽字。

【喬家欣的回答(0票)】:

你去美團什麼的上面多看看,說不定能找到優惠券。

標籤:-能源交易 -油田


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