-對沖基金 | 知乎問答精選

 



零和市場中量化交易式的對沖基金如何做到持續生存?

【何波的回答(16票)】: 瀉藥~~ 在證券市場這個充分競爭的市場,要先問自己掙的是誰的錢,掙錢的競爭優勢是什麼?要搞清楚自己是真正憑借競爭優勢掙的錢,還是只是落在正態分佈的尾部,靠運氣掙到的錢。 在證券市場,主要有3個流派,趨勢交易、統計套利和流動性交易。 對於趨勢交易來說,又分為價值投資和技術分析流派,以及一些事件驅動的交易。這方面的競爭優勢來源就是研究的深度,這方面投研...



對沖基金常說「Size matters」,那麼規模達到何種程度會影響到收益?基金會怎樣評估自己的規模是否合適?

【WilliamWu的回答(39票)】: 正式開始前再囉嗦一下,知乎首答之後,得到了很多人的鼓勵,為了表示感謝決定抽空再來答題。這個答題是結合以前的paper寫的,包含了研究勞動結晶,因此請大家轉載務必標明出處。O(∩_∩)O謝謝 另外,請參見 @Danny W的文章對沖基金有句名言「規模是效益的毒藥」,可否給出技術層面的解讀? - 對沖基金 裡面更加全面的講述了Size為什麼matter. -----------------------...



對沖基金經理 Steve Cohen 本人是怎樣的?都有何過人之處?

【臘肉的回答(217票)】: 白人中產家庭出身, Poker高手,中學時候打牌一晚上盈利幾千美金. 賓大Wharton B.A in Econ.1978年入職Boutique IB Gruntal & Co,Option arbitrage trader。上班第一天賺8000美元並且此後每天都有不低於10萬美元進賬。在他25歲時,一年的收入就有5-10M了. 92年Cohen以20M的個人資本(也只是他當時總身家1/3而已)創立了SAC Capital advisors,成為史上最賺錢對沖基金之一,2013...



應當怎樣正確合理地設定止損點?

【Xiaoweiwu的回答(57票)】: 其實梅總的答案是對的,只是大多數人不理解。 對於機構來說,尤其是大的基金來說,直接遞一些特別明顯的止損單是一件很危險的事情,被集中逼到止損線暫且不說,這樣話有明顯的倉位挪動,是會被利用的。所以在初期建倉的時候,會有一個消化週期,然後用其他衍生品去控制暴露頭寸,而不是單純的去止損。這樣的好處是可以做到讓利潤一直往前,而不是被強制平倉平掉有反覆打臉的情...



運用 Distressed 策略的對沖基金都是通過哪些方面來判斷一家公司是否能存活下來且價值重新增長?

【丘越的回答(68票)】: 我在distressed fund工作,簡單講講我自己的一些理解,我盡量用中文但是有些詞確實不知道如何用中文準確表達,另外我就職的基金是long only,所以對hedge/CDS的理解比較粗淺,請其他大神們補充。 能否存活下來的問題,我舉石油公司做例子: 1)在保守假設下的現金流模型裡面,什麼時候會把流動性用完,這幾乎是最核心的問題,而這裡我個人感覺比較關鍵的有幾個假設: a)adjusted EB...



對沖基金裡「Junior Data Analyst」的具體工作是什麼?需要用到哪些工具?

【陳健馳的回答(23票)】: 簡單說就是給Data Scientist/Quant/Trader打雜的工作,類似於一家高級飯店裡的小夥計。其職責包括但不限於: Data Crunching:把各種各樣來源的data收集,合併,整理弄成統一的方便Data Scientist研(wan)究(nong)的形式。這其實並不trivial,因為很多對沖基金要subscribe幾十/幾百個交易所以及茫茫多其他data vendor的數據,每一個數據源都有自己不同的格式。Data Scientist/q...



中國社保基金為什麼不超配風險投資和對沖基金?未來進行這種資產配置的可能性大嗎?

【葉金秋的回答(15票)】: 上面的回答已經很好了。 社保基金的運作主要是保值增值,而相比於增值,保值更為重要;社保基金對於風險的承受能力非常低,不可能將大比例資金投向風險高的投資領域。題主提到了,國外的養老基金、大學捐贈基金超配了許多風險投資資金。關於這個08年的金融危機其實已經給他們了一個深刻的教訓。 大學捐贈基金大比例的配置風險投資資金始於耶魯大學捐贈基金的傳奇投資人——David Swe...



Bill Ackman 的對沖基金 Pershing Square 有哪些著名的成功案例?

【海濤哥的回答(8票)】: 撿幾個隨便說說, MBIA(2002-2008) 收益:5年時間>$1b Ackman主要觀點是MBIA不值AAA評級,槓桿過高,但同時也因為MBIA的AAA評級,使得用CDS的方式做空成本很低。MBIA股價直到07年次貸危機時才大幅下挫。據他本人說,在02年開始做空前收到了律師所10萬刀的賬單,發現自己已經看了14萬頁的資料。公司員工也說Ackman度假時就在沙灘上看資料。在危機之前,尤其是房市持續上漲,5年時...



如何通俗地解釋投資銀行的 Prime Brokerage 業務?

【岑小屁的回答(42票)】: 一般來講,Prime Brokerage是為對沖基金提供各類服務的desk,隸屬於Sales & Trading. 一般來講,Sales & Trading為機構投資者以及其他大土豪交易者提供策略,做市,執行,清算服務。但是後來就有人發現,同為專業投資者,對沖基金的策略更加複雜,需求更加多樣,對應的執行清算過程就更加需要專人負責,因此就設立了這樣一個部門,專門負責這種超專業型客戶。 每家Bulge B...



做對沖基金的思路和做資產管理的思路都有哪些不同?

【蘭尼的回答(33票)】: 短答案: 我覺得兩個最大的不同: 第一是對risk的理解,第二是限制有區別 Risk: 資管看relative risk,對沖基金看absolute risk 資管買賣的限制很多,portfolio的操作要在限制以內. 對沖基金限制很少. (你知道我說什麼就不需要往下看了) 長答案: 作為資管,我們的框架是從Index開始的. 客戶選定它需要的策略(對於equities是:large cap/small cap之類,fixed income是core/core plus之...