-私募股權(PE) | 知乎問答精選

 



併購交易估值計算 Enterprise Value 時,為什麼要減掉現金及現金等價物?

【Troy愛跑步的回答(32票)】: 回答一下吧。我讀書時候因為完全是「書本經濟學」,對Enterprise value(下簡稱EV)和Equity value (下簡稱EqV)的理解很抽像,確實看得蠻惱人得。單看書本上的定義很容易讓人崩潰,所以我等會兒舉一點實際的例子幫助你理解。 EqV是市值的概念,粗暴點講就是你出一個價格(EqV),這個公司你就全拿走,包括其業務,以及當時公司賬面上的現金,還有它所有的負債,...



和美國情況相反,為什麼國內 PE/VC 的退出大部分通過 IPO,而 M&A 非常低?未來趨勢會怎樣?

【劉晗的回答(47票)】: 題主這個問題是做國內VCPE從業者2011年-2012年普遍感覺(也是真實情況) 幾位的回答給的是近幾年,特別是2014年,的真實情況。 所以題主的問題應該重新定義一下,或者拆解成幾個問題比較科學。 1)為什麼前幾年的退出主要通過IPO 2)為什麼這幾年併購這麼火,VCPE通過併購退出比例大幅提高 3)未來會是怎麼樣(這可能也是提問和討論的意義) 1)為什麼前幾年的退出主要通...



為什麼引入戰略投資者或者私募可以幫助企業上市,提高估值?戰略投資者可以給企業帶來怎樣的幫助?

【周永信的回答(6票)】: 兩個問題,分別作答。 一、為什麼引入戰略投資者或者私募可以幫助企業上市,提高估值? 戰略投資者可以幫助企業上市、提高估值??? 對此我持懷疑態度。 既然是戰略投資,那其訴求就不是讓所投資的企業上市或提高估值。即使存在這種現象,也只是手段、過程或副產品。 君不見樂百氏、哇哈哈、雷士等的戰略投資者,都是以某種微妙動機入資這些企業的? 所以「為什麼引入戰略投資者可...



看到很多人不推薦應屆生去 VC/PE,原因是什麼?進入這個行業有哪些後續發展可能?

【拓雲的回答(94票)】: 今天中午一個師弟跑來問我對進VC/PE行業如何看,順便作答此題吧。 我在27歲的時候草草寫下兩條人生的規劃,希望35歲的時候能開始做一級市場股權投資,在40歲的時候能做二級市場的投資。沒想到誤打誤撞過去了一年多就進入股權投資行業——對我來說只是意外,不是驚喜。 VC/PE對於我來說不是一個好職業,對於一般應屆畢業生尤甚。 1、從求財的角度看,VC/PE是一個運氣起很大作用的行業,...



私募財報中的「表現費 (Performance Fee)」為什麼有 Realized 和 Unrealized 之分?

【PhilippeS的回答(20票)】: 每個PE在raise fund的時候都有和投資人談好的performance fee formula & triggers。從最寬泛的carry來說,用最簡單的理解如果trigger沒有達到,PE內部對投資的估值為結果計算出來的carry就是unrealised,如果trigger event發生了,比如某個投資賣掉了,用交割價錢算出來的carry就是realised。 對於PE內部的項目估值各家自己做權衡的因素很多,GP本身是上市公司更要遵從所在...



什麼樣的 P2P 平台比較容易獲得風投(VC)的青睞?

【黃席盛的回答(37票)】: 本來寫完先去垂直論壇投稿的,既然有人問,先貢獻給知乎了。 長文,可先收藏再看 「俯覽風景:已獲得風投的P2P平台」 我在IT橘子刷了一遍所有獲得風投的P2P,通過統計,發現傳統p2p已經很難獲得投資了,獲得風投的平台主要有三種模式: 賣銀行產品(例如融360) 一邊從搜索引擎買流量,一邊做需求匹配後賣給銀行,每單客戶可以賺50-200,短期來看可以迅速放量有很好的現金流,...



雲鋒基金董事總經理李穎到底是怎樣一個人?是真的有能力還是憑借背景?

【鬍子邋遢的回答(23票)】 有真能力。MIT官網上有其當年的資料報道,學位等都屬實。 之所以在微博上有這麼大的負面反響,是因為信息傳播的偏差(首映效應,人相信第一次見到信息來源)。 微博源在陳述事實的時候就強調了她的背景(強調了道德訴求),而網民在這個信息傳播的過程中對這個未加證實的消息進行傳播(滿足自己的社會決策和滿足感,也是對社會現實不滿的反應方式),就導致了很多人對她的懷疑。 ...



信託計劃作為主體做股權投資,IPO 會有障礙嗎?

【周永信的回答(65票)】: 以信託計劃為主體做股權投資,在2005年就曾出現過(當年12月30日渤海銀行成立,引入了境外投資者渣打銀行和天津信託通過募集民間資金成立的集合信託計劃,這一創新做法在當時曾引起了不小的轟動)。 但以信託制做股權投資,真正發展起來起始於2008年。 2008年6月25日,銀監會印發了《信託公司私人股權投資信託業務操作指引》。這使得以信託計劃的方式進軍股權投資領域有了明確的法律...



P/E, P/S, EV/EBITDA 都在什麼情況 或 什麼企業下 適用?

【frDavid的回答(9票)】: 我來談一談我對這幾個比率的理解。其實這幾個比率的對比投行面試經常碰到。 P/E最好懂,所以最常用。就是每股的價格除以每股的收益。數值越大說明市場對其增長的預期越高。P/E被廣泛的用於各類估值,包闊很多基金經理的風格也是要看P/E的。高P/E一般是成長風格而低P/E多是價值風格。 EV/EBITA就要複雜的多了。首先EV不僅僅包括股權價值,還包括這個公司的外債(注意是debt而不是li...



券商和 PE/VC 如何看待新三板的擴容?

【戴斌的回答(36票)】: 新三板:屌絲公司證券化逆襲的獵場,8090企業家的出路,中資創投的福音,短期悲觀,長期樂觀 利益相關:寫過新三板基金的募集書。 新三板說白了,就是一個屌絲幫助屌絲的中小微企業的交易市場,初期自上而下的方法肯定是魚龍混雜,但從長遠來看,是屌絲公司證券化的出路,中資創投的福音。 當然路途會遭遇多重挫折:創業板自己改革,互聯網經濟也能上,就會是很大利空。當然如果沒有...