-首次公開募股(IPO) | 知乎問答精選

 

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借殼上市、買殼上市中,如何區分「殼」的好壞?

【俞景一的回答(68票)】: 殼的資產剝離是否乾淨,是否會產生遺留的業務和法律糾紛,殼的體量大小是否合適等等。以下一項項細說。 一、資產剝離是否乾淨,或者說能否在未來剝離乾淨 借殼方通常的理想狀況是只買殼不買資產。首要原因在於:1、被借殼的企業通常來說都是經營不善的,其資產的盈利能力很差,會拉低整體上市企業的估值。2、借殼方大多與上市公司不屬於同一行業,沒有經營原有上市業務...



一位 CFO 在 IPO 中的具體工作是什麼?如何做得優秀?

【弈驍的回答(19票)】: 謝邀。 第一,幹好籌融資等本職工作,資金鏈斷了,違規融資了,就不用上了。 第二,交好稅,別違規。 第三,梳理公司的內控制度,聽聽券商、會計師意見,沒有相應制度的要根據實際情況建立相應制度,建立好了要實際落實下去。券商和會計師只會提意見和建議,但是實際施行還是靠企業。 第四,配合會計師審計。ipo審計比那些拿去糊弄工商局,糊弄銀行的審計要嚴的多。對於...



在中國實行註冊制會不會造成垃圾股遍地的局面?

【貓大叔的回答(231票)】: 1、我們為什麼要實行註冊制 好比考大學,我們是嚴進寬出(呃,這十年已變成寬進寬出了),國外是寬進嚴出,為什麼,因為大學是人格塑造的最關鍵時期,死讀書的高考不能判定一個人綜合能力,同樣,IPO好比高考,考過了就不代表以後就不用努力了,後面的路還長著呢。註冊制把企業的成長信息公告天下,是好是壞讓投資者自己判斷,不以一場考試論英雄,這是公平且合理的。 2、註冊制...



信託計劃作為主體做股權投資,IPO 會有障礙嗎?

【周永信的回答(65票)】: 以信託計劃為主體做股權投資,在2005年就曾出現過(當年12月30日渤海銀行成立,引入了境外投資者渣打銀行和天津信託通過募集民間資金成立的集合信託計劃,這一創新做法在當時曾引起了不小的轟動)。 但以信託制做股權投資,真正發展起來起始於2008年。 2008年6月25日,銀監會印發了《信託公司私人股權投資信託業務操作指引》。這使得以信託計劃的方式進軍股權投資領域有了明確的法律...



如何看待 Zynga 上市前強迫部分早期員工返還股票?這種做法合理嗎?為什麼?

這個問題明顯和創業及互聯網有關,比如很容易讓我們聯想到不久前糗事百科的事件 「但這種安排可能導致公司創始人後悔為員工提供了大量股票,而且還會使得一些早期員工僅僅因為加盟時間較早,就比貢獻更大的後期員工獲得更高的回報。硅谷廣為流傳的一個例子是:在谷歌2004年IPO後,該公司早期聘用的一名廚師持有的股票價值高達2000萬美元。 Zynga希望避免這種情況的發生。知情人士表示,Zynga高管在去年的會...



企業在 IPO 前為什麼要有緘默期?具體有哪些要求?

【RaymondWang的回答(70票)】: 謝邀。 緘默期(quiet period or waiting period),是指從公司向證監會提出上市申請開始,一直到招股書生效為止這段時間內,公司的公開宣傳有諸多限制,具體表現為在接受新聞採訪、與分析師和投資人見面時,關於上市的信息不得披露。 設置緘默期,限制公開宣傳的目的是防止發行人「造市」。離招股書生效時間越近,公司發佈的信息越有可能不當影響發行價。 違反緘默期規定的...



中影股份作為中國影視行業的「一哥」,在上交所上市後會給其帶來怎樣的好處?

【陶悟空的回答(41票)】: 先立個意:中影上市是市場倒逼體制進行改革的結果,不過對於文化產業這種特殊的行業而言,體制決策者的關聯方進入市場(又參加比賽又做裁判)是否是一件好事情,還非常有待觀察。 首先,上市對電影產業的公司意味著什麼? 我認為,從商業角度而言,意味著生死存亡,意味著幾乎一切。如果時間倒回5年前,中影還是這個市場絕對的王者,目空一切的存在,但是這5年內發生了2件事情:華...



為什麼阿里巴巴要在 IPO 大規模融資前還要簽署 30 億美元的「小規模」循環貸款協議?

【PhilippeS的回答(76票)】: 那個,這個事兒是特別簡單,不過 @AaronAlgebra 說的不是很對。。。 首先revolving credit facility(循環貸款這翻譯怎麼這麼詭異。。。)這東西非常非常常見,跟稀釋不稀釋股本一點關係都沒有,就等於是銀行給大公司的信用卡,有年費(commitment fee),要用就刷,刷了的部分付更高一點的浮動利息,$3bn就等於信用額度。 RCF一般都是作working capital周轉用的,非常常見的一種...



為什麼國信證券這麼大的券商只在深交所的中小板上市?

【楊碩的回答(35票)】: 謝 @Vas Brandon邀。 自2014年3月27日證監會發佈監管問答起,首發企業可以根據自身意願,在滬深證券市場之間自主選擇上市地,不與企業公開發行股數多少掛鉤。企業只需在預披露中說明上市地即可。因此,國信證券(6月份預披露)可以自主選擇上交所或深交所上市。 1、誠如匿名用戶所言,選擇中小板的重要原因是,市盈率高。 深市平均市盈率高於滬市,深市中小板平均市盈率又高於深市主...



合適的直接配股 (Directed Share Programs) 比例一般是多少?中間都有哪些博弈?

【FantasticCathy的回答(14票)】: 謝邀。 通常,在美股IPO的market practice中,DSP的比例是發行規模的5-7%。 超過7%有嗎?有的。越是熱門的IPO項目,越是多的人會找到公司希望參與DSP;但是另一方面,越是熱門的項目,承銷商越是希望公司壓縮DSP規模,留下更多的股票分給機構投資者。從發行人角度考慮,這是一個權衡取捨的問題: 一邊是平衡公司各個利益相關方的利益。機構股東的高管以個人身份希望認購...